北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达(dá)成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公(gōng)开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司(sī)的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来看，排名(míng)第(dì)一的分别(bié)为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生(shēng)物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还(hái)找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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