总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官(guān)网消息，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工(gōng)具，证监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工(gōng)作(zuò)。同一(yī)天(tiān)，上交所也发布(bù)消息，将在中国证监会(huì)指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示(shì)，科创50ETF期权(quán)上市工作的启(qǐ)动，将为科创(chuàng)板市(shì)场的科技创新投资带来(lái)风险管理工具(jù)，进一步丰富(f香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年ù)ETF期权(quán)品种，满足(zú)投(tóu)资者多(duō)元(yuán)化(huà)的交(jiāo)易和风险管理需求(qiú)。而相关合约(yuē)标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度产生积(jī)极影响，同时为科创板市场投资带来中长期资(zī)金，增(zēng)强(qiáng)市场的关(guān)注度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显示，为(wèi)健(jiàn)全多层次资本(běn)市场(chǎng)产品体系，丰富资(zī)本市(shì)场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证监会(huì)启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创50指数的场内期(qī)权品种(zhǒng)，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互(hù)补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落(luò)实党的二(èr)十大精神、“十(shí)四(sì)五”规划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)中(zhōng)央、国务院关于推进(jìn)上海国际金融中心建(jiàn)设、支(zhī)持浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平(píng)改革开(kāi)放决策部署的重要安排(pái)。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，上市科创50ET香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年F期权(quán)，有利于(yú)吸引(yǐn)长(zhǎng)期资金配置科(kē)创(chuàng)板(bǎn)，激发科创板创新(xīn)活力(lì)，满足(zú)多(duō)元化的(de)交易和风险管理(lǐ)需(xū)求，有助于继续发挥(huī)好(hǎo)科(kē)创板改革先(xiān)行(xíng)先(xiān)试的示范引领作用，不(bù)断提升服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证(zhèng)券交(jiāo)易所官网也发布消息，上交所将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　上(shàng)交所表示，推进科(kē)创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲要》提(tí)出的“完善金融支持(chí)创新体系”、支持浦东(dōng)新区高(gāo)水平改革(gé)开放、支(zhī)持创新驱动发展(zhǎn)战略的重(zhòng)要举措(cu香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年ò)，对(duì)促(cù)进科创板(bǎn)企业进(jìn)一步(bù)发挥科(kē)创能效、支(zhī)持科创(chuàng)板建设具(jù)有积(jī)极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来，科(kē)创板建设(shè)稳(wěn)步(bù)推进，市场(chǎng)运行平稳有序，支(zhī)持和(hé)鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的集聚示范效应日益显现。截至2023年(nián)4月底，科创(chuàng)板(bǎn)已有上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿(yì)元，板(bǎn)块的科技创新属(shǔ)性(xìng)持续强(qiáng)化。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示(shì)，目前科(kē)创板尚缺少相应(yīng)的风险管理(lǐ)工具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品研发，将(jiāng)其作为完善科创板配套(tào)产品体系、提升科创板(bǎn)吸引(yǐn)力和流动性、推进科创板做市(shì)商(shāng)制(zhì)度(dù)功能发挥、持续发挥科创板改革先(xiān)行先试示范引领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足(zú)科创板(bǎn)投资者风险管(guǎn)理需要，有助于科创板(bǎn)更好发挥资本(běn)市场(chǎng)改革试验田作用，对于促进科创板和股票期权市场长(zhǎng)期(qī)持续(xù)健康发(fā)展(zhǎn)意(yì)义重大。”上交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构还积极(jí)关注ETF期权市场的稳健运行(xíng)和风险防(fáng)控工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场稳健(jiàn)运行和(hé)风(fēng)险防控工作，持(chí)续完善(shàn)制度(dù)规(guī)则(zé)体系，加强运行管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)后，证(zhèng)监(jiān)会将进一步完善风险防控机(jī)制，并根据市(shì)场运行情况(kuàng)改进(jìn)优化，确保科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场风险防(fáng)控(kòng)工作，基于我(wǒ)国ETF期权市(shì)场(chǎng)发(fā)展特(tè)点(diǎn)，实施了投资者适当性(xìng)管理制度、保证(zhèng)金制度、持(chí)仓限(xiàn)额制度(dù)等一(yī)系列风控安排，保障(zhàng)了期权市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运(yùn)行。

　　针对(duì)科创(chuàng)50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所将总体沿(yán)用前期的风控(kòng)措施，并(bìng)根据科创板(bǎn)股票(piào)涨跌(diē)幅设(shè)置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅(fú)参数适应性调整为20％，相关措施在创(chuàng)业(yè)板ETF期权(quán)已(yǐ)有(yǒu)实践。后续，上交所(suǒ)将在(zài)目前行之有效的(de)风险防控(kòng)和市(shì)场监(jiān)管措(cuò)施的基(jī)础上，进一步做好风险研判，全(quán)面加强市(shì)场监管，确保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中国证监会(huì)的(de)指导下，会同市场各方扎实做好各项业务和技术准备工(gōng)作(zuò)，保(bǎo)障科创50ETF期(qī)权平(píng)稳上(shàng)市(shì)。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规(guī)模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基(jī)础(chǔ)、成(chéng)熟、普遍的(de)金融衍生(shēng)工具，在价(jià)格发现(xiàn)、风险管(guǎn)理、完善市场多空平(píng)衡机制等方面(miàn)发挥(huī)了重(zhòng)要作(zuò)用。

　　自2015年2月(yuè)开(kāi)展股票期权试点(diǎn)以来，证监(jiān)会(huì)组织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权(quán)，市场(chǎng)运行平稳有(yǒu)序，有效(xiào)发挥了引入增量资(zī)金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种夯实(shí)了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作(zuò)为股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)基(jī)础(chǔ)性(xìng)风险(xiǎn)管理工具，早在2015年(nián)2月(yuè)9日，上交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所(suǒ)、深交所(suǒ)上(shàng)市交(jiāo)易沪(hù)深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市(shì)中证500ETF期权(quán)，同期(qī)深交所(suǒ)上市(shì)创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在(zài)深交所(suǒ)上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期(qī)权产品将增至8只，投(tóu)资(zī)者的风险管理工具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人(rén)士对此表示，目前我国(guó)已经推出了不(bù)同类(lèi)型的期权(quán)品种(zhǒng)，不(bù)同品种对应市场不同的市值的公司和投资风格(gé)，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指数(shù)形成(chéng)覆(fù)盖，科技(jì)创新风格投(tóu)资有了风险管理工具，这将有利于投资者做好风险(xiǎn)管理，满足(zú)不(bù)同(tóng)投(tóu)资者的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权(quán)的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前(qián)包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创(chuàng)业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)，都是期权合约(yuē)标的(de)。

　　而从(cóng)目(mù)前全市场跟踪科创50指数(shù)的(de)ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达到(dào)583亿(yì)元，目前管理规模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管理规模第二名(míng)。另(lìng)外，易方达、工(gōng)银瑞信基(jī)金旗下科创(chuàng)50ETF规(guī)模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元(yuán)，在同类型(xíng)指数(shù)跟(gēn)踪产品(pǐn)中，规(guī)模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约(yuē)标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的的(de)可能(néng)性较大，管理规模和产品流动性(xìng)都具(jù)备突出优势。”上述公募(mù)投资人士称。

　　而根据业内人士分析(xī)，相关合(hé)约标的(de)纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙(lóng)头(tóu)产品的(de)规模、流(liú)动(dòng)性和交投活跃(yuè)度产生积极影响。

　　华南一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理表示，相关(guān)的ETF期权上(shàng)市后，投(tóu)资者(zhě)可以借助(zhù)相应(yīng)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)进行方向性投资、波动率投资等，在投资(zī)层面的配套策略也会丰富起来。充(chōng)分(fēn)发挥上(shàng)述作用，可以(yǐ)提(tí)升ETF期权产品交易(yì)需求，流(liú)动性进一步(bù)提(tí)高，进而促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风(fēng)险管理工具(jù)，有利于吸引中长资资金(jīn)，增强股票ETF产品(pǐn)关(guān)注度，这也会让相应的龙头(tóu)ETF产品的规模(mó)和流(liú)动(dòng)性进(jìn)一步巩固，市(shì)场吸(xī)引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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