本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能(néng)第三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入(rù)增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂(tú)布(bù)技(jì)术(shù)产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备(bèi)正负(fù)极浆料完(wán)成后的下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序的(de)核心环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业(yè)链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提(tí)供一站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领域的(de)半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本(běn)支(zhī)出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预(yù)期(qī)23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规(guī)模化完成有利润的(de)公司(sī)大得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料(liào)为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗(qí)下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么(me)研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力(lì)工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务收(shōu)入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技(jì)术服(fú)务收说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质(zhì)上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前(qián)端芯片设计能(néng)力和集(jí)成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系(xì)列(liè)覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高(gāo)新技(jì)术和(hé)专(zhuān)精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生(shēng)产单(dān)位(wèi)之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移(yí)动互(hù)联网相说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用关场景客户提(tí)供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营服务(wù)，为物联(lián)网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬(yìng)件方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决方案及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的运(yùn)营支(zhī)撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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