5月12日(rì)晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资(zī)产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民币(bì)的(de)对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是(s三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因hì)拼多多，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四(sì)季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一(yī)季度(dù)还建(jiàn)仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖(wā)掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋(qū)于稳(wěn)定，但(dàn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和(hé)公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公司的(de)利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林(lín)资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公(gōng)开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅(yì)资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成(chéng)为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据(jù)信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温(wēn)，市场(chǎng)观(guān)点认(rèn)为，主要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增(zēng)信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一(yī)直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票(piào)据(jù)已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因产生的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需(xū)要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智(zhì)能(néng)和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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