衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季(jì)度(dù)放缓(huǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落(luò)以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美(měi)国经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但为(wèi)连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于(yú)一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队在一份声明(míng)中称，一(yī)艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与(yǔ)冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称此事(shì)发(fā)生在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌(wū)克(kè)兰(lán)人民的(de)背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通(tōng)话事(shì)件(jiàn)已报(bào)交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论(lùn)看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于(yú)美联(lián)储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言(yán)论通(tōng)常受到投资者和商界人(rén)士的密切关(guān)注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时(shí)常引(yǐn)发(fā)争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们(men)通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西(xī)方(fāng)国(guó)家的决抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年策者。

　　据(jù)两人公布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他们(men)是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价(jià)则(zé)出现(xiàn)小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责(zé)人(rén)杨(yáng)安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一(yī)方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风(fēng)波(bō)再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金(jīn)融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业风险再次升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会(huì)议(yì)的临(lín)近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时(shí)会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投(tóu)资者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面(miàn)表(biǎo)现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未大(dà)幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预计对于需求(qiú)会有(yǒu)一(yī)定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地(dì)区(qū)的(de)油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期(qī)原(yuán)油(yóu)市场将转入(rù)对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国(guó)储备政策(cè)难以改(gǎi)动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险波动的(de)影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原(yuán)油市场(chǎng)主抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继(jì)续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影响，自(zì)身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随(suí)着(zhe)发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降(jiàng)三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油流(liú)入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外(wài)检修(xiū)导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重(zhòng)启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料(liào)油(yóu)在基本面的(de)支撑下(xià)，预(yù)计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基(jī)本面(miàn)差异(yì)还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃(rán)料(liào)油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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