今年以来，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基(jī)金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日de)70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电(diàn)力股份(fèn)、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方(fāng)港(g北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日ǎng)股创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史(shǐ)博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活(huó)动和市(shì)场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方(fāng)面，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美(měi)银(yín)行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日基于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的(de)代(dài)表行(xíng)业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的(de)投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平(píng)台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年(nián)，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部(bù)分的(de)企业(yè)盈利(lì)来源于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地(dì)，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的压力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估(gū)值(zhí)仍将受到(dào)一定(dìng)程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将处在(zài)行(xíng)业(yè)快(kuài)速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季度(dù)集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即(jí)将进(jìn)入(rù)企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的(de)机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持(chí)续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石(shí)化等。

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