财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也(yě)提前传(chuán)导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书(shū)长崔东(dōng)树(shù)表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽(qì)车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库(kù)存(cún)工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次(cì)碳酸(suān)锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人士此前对(duì)财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前(qián)库存(cún)已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言(yán)，相关库(kù)存(cún)基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一(yī)系(xì)列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产(chǎn)业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来(lái)增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价(jià)格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车(chē)企已(yǐ)陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽(qì)车销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场(fèn)临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前(qián)20万(wàn)元不(bù)到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击(jī)的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)轮(lún)价(jià)格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受价格(gé)下跌(diē)和可能(néng开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场)的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低(dī)于(yú)5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时(shí)代(dài)今年(nián)5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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