5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到《关(guān)于(yú)调整协定存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存(cún)款自(zì)律上限的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对(duì)公业(yè)务，而(ér)通知存(cún)款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金(jīn)研究(jiū)部首(shǒu)席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计(jì)下半(bàn)年(nián)货币政策不(bù)会(huì)出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何(hé)下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多(duō)是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语机(jī)制发布《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利(lì)率下调，均(jūn)是在利率市场化(huà)改革(gé)推进背(bèi)景下，银行出(chū)于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续(xù)高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于(yú)对(duì)公客户留存的活期资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合(hé)融资成本不断下(xià)降，银行(xíng)资产端收益下(xià)降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银(yín)行(xíng)整体(tǐ)净息差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸揽储的(de)必(bì)要(yào)性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于(yú)活期(qī)存款与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行从(cóng)自(zì)身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚(xū)，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方(fāng)式的(de)改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮(lún)大(dà)规模存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的(de)进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力(lì)经济(jì)增长。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活(huó)期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资(zī)金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机(jī)制创设(shè)以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之(zhī)间的存(cún)款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上(shàng)限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性(xìng)。银(yín)行一季度净(jìng)息差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存款利(lì)率。长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不(bù)仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区地(dì)方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政(zhwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语èng)策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面(miàn)临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了(le)实体经济所需的一定的(de)资金投放支持(chí)，有效(xiào)降(jiàng)低了(le)实体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套政策(cè)继续(xù)激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调(diào)整政策利(lì)率的(de)概(gài)率不大(dà)，但(dàn)仍(réng)会(huì)维持资金合理充(chōng)裕(yù)的(de)环(huán)境，故(gù)从银行(xíng)资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率或(huò)仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一(yī)步下调要看(kàn)实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定价(jià)情(qíng)况(kuàng)作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降存款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金(jīn)融(róng)数(shù)据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边(biān)际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国(guó)债利率持(chí)续(xù)下行，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息预(yù)期(qī)被进(jìn)一(yī)步强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基(jī)本(běn)结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银(yín)行的定期存(cún)款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银(yín)行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上，银(yín)行自身也有动力去(qù)下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营(yíng)压(yā)力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一(yī)方面银(yín)行(xíng)息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策(cè)调整有(yǒu)望带(dài)动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率下(xià)调(diào)也有望带动(dòng)存款资(zī)金的(de)释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放(fàng)了以下信(xìn)号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银行的(de)对公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生(shēng)资本补充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中(zhōng)在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次(cì)上(shàng)限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大(dà)行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期(qī)升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计(jì)行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款利率是(shì)否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得(dé)商(shāng)业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预(yù)期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年(nián)初下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银(yín)行(xíng)存(cún)量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本(běn)持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差(chà)缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的(de)票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势(shì)和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化(huà)，活期存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存(cún)款付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力(lì)去持(chí)续推(tuī)动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继(jì)续进入债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大(dà)，中小(xiǎo)银行或(huò)有动(dòng)力主动跟进下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利率(lǜ)整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)中，wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语对流(liú)动(dòng)性(xìng)敏(mǐn)感(gǎn)的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号(hào)来看，是否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币(bì)政策执(zhí)行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上(shàng)强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是(shì)针对银行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下(xià)降的背景下，短债基(jī)金(jīn)以(yǐ)及其(qí)他固收类(lèi)基金在具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具(jù)有一定(dìng)的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投(tóu)资(zī)者(zhě)的合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平(píng)还是从信用(yòng)利差(chà)，都回(huí)到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币政(zhèng)策增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类型的(de)产品，规避(bì)市(shì)场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期(qī)短流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着(zhe)经济高频(pín)数据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期(qī)下(xià)降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一(yī)步强化，因(yīn)此(cǐ)股(gǔ)票(piào)市场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利(lì)率环境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如(rú)果不具备(bèi)相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力(lì)和风控(kòng)能力的(de)人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风控，选择适(shì)合自(zì)己(jǐ)风险偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款利(lì)率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者(zhě)在评估(gū)自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币(bì)基金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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