今年1月，美国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国再度陷入债(zhài)务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的(de)根本——美国(guó)债务(wù)和债务(wù)上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美(měi)国又为何(hé)要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们(men)需要先了解美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以及其(qí)为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状(zhuàng)态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而政府债(zhài)务(wù)规(guī)模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战(zhàn)争使得美(měi)国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的(de)大规(guī)模基(平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思jī)建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府(fǔ)的(de)税(shuì)收收入(rù)并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布(bù)什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力(lì)更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美国的(de)赤字(zì)规(guī)模近(jìn)年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规(guī)模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府(fǔ)债务上(shàng)限(xiàn)的出(chū)现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初(chū)的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也有一些(xiē)议员(yuán)是为了反对美国参战），美(měi)国国会(huì)便通过《第二自(zì)由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额(é)规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将加入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美(měi)国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务(wù)上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提高(gāo)一次(cì)——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国(guó)最(zuì)新债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂(zàn)停了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足足增长(zhǎng)了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不(bù)能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是(shì)美(měi)国(guó)国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府(fǔ)造(zào)成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这一限制也(yě)同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权的(de)超级(jí)大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如果美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开支无(wú)度(dù)、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到(dào)损害(hài)，原有债(zhài)权人权(quán)益也会(huì)遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能(néng)维持(chí)美国(guó)政(zhèng)府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美(měi)元霸(bà)权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是(shì)美(měi)方对债权人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调(diào)的美国(guó)债(zhài)务上限，为什(shén)么(me)在现在(zài)会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，往往需要(yào)美国国(guó)会两院的(de)通(tōng)过。在此前的(de)历史中，提高债务上(shàng)限在国(guó)会中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数时候(hòu)类(lèi)似于一个“走过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国党派(pài)分歧(qí)不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器(qì)，被(bèi)在(zài)野党用(yòng)作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多(duō)数，而共和(hé)党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要(yào)和国会(huì)共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领导人会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并(bìng)将(jiāng)在(zài)周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味(wèi)着接下(xià)来(lái)留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统奥巴(bā)马和(hé)众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才(cái)就债(zhài)务上限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协(xié)，同意(yì)在十年(nián)内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约(yuē)，这(zhè)一(yī)紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了(le)全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美(měi)国的(de)主权信用(yòng)评(píng)级。这使(shǐ)得(dé)美国面临更高的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数(shù)年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵消了(le)当时(shí)两党(dǎng)谈判(pàn)中的一(yī)些(xiē)成(chéng)本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是(shì)短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研究所首席经济学家乔希·比(b平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思ǐ)文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济(jì)中(zhōng)，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们(men)只是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和(hé)服(fú)务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机(jī)的(de)翻(fān)版(bǎn)：美(měi)国国会面(miàn)临类似的分裂局面(miàn)，美(měi)国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)带(dài)来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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