本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是(shì)制(zhì)约北交(jiāo)所发展的首要因素(sù)，不过随着(zhe)公募基金加速(sù)布局，增(zēng)量(liàng)资(zī)金不断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优质公司被显著低(dī)估(gū)，正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募(mù)说(shuō)明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基金，认(rèn)购(gòu)金(jīn)额满1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基(jī)金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目(mù)前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提升空(kōng)间(jiān)。随着市(shì)场流动(dòng)性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成立以来(lái)回报悉(xī)数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益说唱歌手bp，说唱b7是什么意思(yì)率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始加速(sù)“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除(chú)红利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数月(yuè)内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交所整体流(liú)动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估(gū)值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一(yī)大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北(běi)交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)盈(yíng)利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额(é)增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价值(zhí)，多位业(y说唱歌手bp，说唱b7是什么意思è)内(nèi)人士认为，当(dāng)前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年(nián)基(jī)金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身(shēn)较差(chà)的流(liú)动性问题(tí)，市场制度性(xìng)差(chà)异导致其(qí)与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比公(gōng)司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪(hù)深(shēn)市(shì)场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外(wài)一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公司(sī)目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大(dà)重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精(jīng)特新特性(xìng)的中小成长型企业(yè)而言是非常具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以来(lái)依然延续了较(jiào)快(kuài)的增长速度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预(yù)期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年(nián)四季度以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上(shàng)线等政策的密(mì)集发布，可以说对这个市场是(shì)加大了(le)呵护的(de)力度，政策的暖风对整(zhěng)个(gè)市场构(gòu)成中长期(qī)利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上来了，给(gěi)他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可(kě)能由于(yú)供(gōng)给增加对整个市场的流(liú)动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供给是(shì)市(shì)场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这(zhè)使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业(yè)的难(nán)度是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理张靖表示(shì)，北交所作(zuò)为新兴的(de)股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关注(zhù)度还(hái)不高(gāo)，整(zhěng)体估值水平相较(jiào)于(yú)沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或(huò)有望(wàng)随着北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的不断(duàn)推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来(lái)看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估(gū)标的，未(wèi)来(lái)随着北(běi)交所改革的(de)不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升，北交所(suǒ)流动性随(suí)之(zhī)改善(shàn)，这些大市值(zhí)、高(gāo)权(quán)重、低(dī)估值的公(gōng)司(sī)获得重估可能性较大。

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