金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一(yī)个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在(zài)五(wǔ)一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)价格(gé)看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了(le)白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食(shí)糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情(qíng)况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，4月国(guó)际(jì)食(shí)品价格(gé)指数出现1年(nián)以来(lái)的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约(yuē)占(zhàn)全球塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产(chǎn)量下(xià)降危(wēi)机(jī)，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案。

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