衰(shuāi)退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意(yì)外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商(shāng)务(wù)部经(jīng)济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存(cún)投资和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资(zī)回落以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度(dù)拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是(shì)私(sī)人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子，且为新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓的(de)同时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦(lán)截(jié)并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称此事发(fā)生(shēng)在(zài)今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是(shì)我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈(tán)到(dào)敏感(gǎn)和(hé)机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的(de)言论通常受到(dào)投资者和商界人(rén)士的(de)密切关(guān)注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联(lián)储官员(yuán)同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认(rèn)为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他(tā)们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁(qìn)在(zài)接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘(pán)，海(hǎi)通期货(huò)能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一(yī)假期(qī)，而目前国(guó)际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确(què)定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记(jì)者，美(měi)国银行业危机(jī)风波再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险可蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子能削弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌(diē)，此次(cì)美国银行(xíng)业风险再(zài)次升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第(dì)一(yī)共和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国(guó)消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的(de)宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投(tóu)资者(zhě)也高(gāo)度关注美(měi)联(lián)储利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为(wèi)影响整(zhěng)个(gè)金融市(shì)场的主要因素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息决议，市(shì)场对美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个(gè)BP的(de)概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需(xū)求(qiú)下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大(dà)幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期国际(jì)油(yóu)价仍(réng)将面(miàn)临(lín)宏观(guān)情绪(xù)和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期(qī)原(yuán)油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量(liàng)的(de)下滑(huá)将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年(nián)内(nèi)剩(shèng)余时(shí)段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及(jí)欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观(guān)利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继(jì)续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料(liào)油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都(dōu)将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂(chǎng)计(jì)划(huà)外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走(zǒu)势或(huò)较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受到(dào)原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面(miàn)差异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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