金(jīn)融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合(hé)约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种周期(qī)的(de)原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供(gōng)需(xū)情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来(lái)的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。<腰围88是多少 腰围88是多少码/p>

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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