财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合(hé)并(bìng)近两个月后，与这次(cì)事(shì)件(jiàn)有关的一个(gè)重要问题终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的(de)减记无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗东和非洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告(gào)称，由11家买(mǎi)方机构、卖(mài)方银行和做市商组成的委(wěi)员(yuán)会(huì)一致投票通过了上述(shù)决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，提(tí)出(chū)这个问题的(de)市(shì)场参与者(zhě)认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级(jí)债）具(jù)有同等(děng)地(dì)位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次(cì)级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先(xiān)一致(zhì)裁(cái)定，并去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗没有发生“政府干预(yù)的信(xìn)贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的排(pái)名条款和担保条件，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的优先债(zhài)权人。同(tóng)时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员(yuán)会没(méi)有对AT1债(zhài)券(quàn)是否构成借款(kuǎn)资(zī)金做(zuò)出任何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急(jí)交易(yì)中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引发了(le)大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投(tóu)机者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金融(róng)衍生品，信(xìn)贷违约掉期(qī)的作用是(shì)在信贷(dài)事件（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额(é)通常等(děng)于(yú)参考资产(chǎn)的面值减去违(wéi)约后的市场价(jià)值。各个区(qū)域的信贷衍生(shēng)品决(jué)定委员会，负责决定在这个地区是(shì)否发生(shēng)了信贷衍生(shēng)品合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名义总量(liàng)超过(guò)190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优先(xiān)级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在(zài)本周(zhōu)，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估(gū)。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表(biǎo)示紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿(yì)美元的(de)损(sǔn)失(shī)，其中(zhōng)有40亿美元(yuán)为潜(qián)在的诉讼和(hé)罚款支(zhī)出。不过这部分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美(měi)元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银(yín)的(de)战略委(wěi)员(yuán)会(huì)就已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信(xìn)的状况，并在(zài)今年(nián)2月得出“不(bù)宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在(zài)瑞士政府的要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合(hé)并(bìng)交易完成(chéng)后(hòu)加入(rù)瑞银集(jí)团的董(dǒng)事会，同(tóng)时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的(de)品牌仍(réng)将独立(lì)运营。

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