中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得(dé)证监(jiān)会(huì)批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在展业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的(de)合(hé)并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及(jí)股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务(wù)范围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短证监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来(lái)中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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