金融界5月22日消息(xī) 日本股市(shì)走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的(de)阴(yīn)霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指(zhǐ)日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新高，同(tóng)时也是(shì)自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收(shōu)盘价。今年(nián)以来，日经225指数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发(fā)，海(hǎi)外资(zī)金是不(bù)可或缺的力量。数(shù)据显示(shì)，海外投资者对日本股票需(xū)求(qiú)稳健。根据日本交易(yì)所(suǒ)集团，4月海外投资(zī)者净买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规模的(de)外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是(shì)日本(běn)股票的(de)最大净买(mǎi)家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本(běn)前五大贸易公(gōng)司每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易(yì)公司分别(bié)是伊(yī)藤忠商事、三菱(líng)商事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住(zhù)友商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴(bā)菲(fēi)特已3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大商(shāng)社的股(gǔ)份(fèn)持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数据(jù)披露可以(yǐ)看出，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在日本(běn)持有的股(gǔ)票比在美国以外任何其他国家都(dōu)多(duō)。今(jīn)年早(zǎo)些时(shí)候，巴菲特(tè)增(zēng)持了日(rì)本五大(dà)商社，并暗示将进(jìn)一步投(tóu)资日本股票。现年92岁的(de)他还在上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非(fēi)常简(jiǎn)单，也非常容(róng)易理解(jiě)，我们可能和这五家(jiā)公司(sī)都有过(guò)业(yè)务来往。从整体来(lái)看，这些公司(sī)能够支付不错的(de)分红，在(zài)某(mǒu)些情(qíng)况下也会回(huí)购股票(piào)，我们也能很好(hǎo)地理解他们所拥(yōng)有的(de姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼)一大堆业务，同时(shí)我们(men)还能通过融资解(jiě)决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分(fēn)原因是为(wèi)了向这(zhè)些公司介(jiè)绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格(gé)雷格(gé)·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因(yīn)为接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特(tè)再(zài)次用行动告诉大(dà)家(jiā)姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有其他大(dà)佬也在(zài)紧锣(luó)密鼓的行动(dòng)中。4月初(chū)造(zào)访(fǎng)日本东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候(hòu)决定重新(xīn)在(zài)东京开(kāi)设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在(zài)申(shēn)请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合(hé)并财报(bào)（国际会(huì)计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部出(chū)炉(lú)。日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利(lì)润超过约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社(shè)的合计净利(lì)润在(zài)短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重(zhòng)仓的美(měi)国苹果和(hé)美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中(zhōng)指出在过去的三十年(nián)中，日本经历了(le)漫(màn)姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼长而痛(tòng)苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤离世界舞台的(de)中心(xīn)。但其并(bìng)没有(yǒu)完全(quán)失去竞(jìng)争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变(biàn)化的背景下，日(rì)本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在新(xīn)的地缘政治格局(jú)下(xià)，日本在亚(yà)太(tài)格局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日(rì)本在芯(xīn)片等(děng)产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都成(chéng)为(wèi)了(le)边际(jì)上的(de)重要(yào)变(biàn)量。仔细观察日(rì)本的经济脉(mài)络，我们也会发现(xiàn)日(rì)本的设备投资开(kāi)始进入加速(sù)期，这背(bèi)后有产业(yè)自(zì)身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的(de)逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡的(de)大(dà)背景下反而(ér)成为了“避(bì)风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不(bù)可避免，但良好的(de)医疗(liáo)体系以及人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在一(yī)定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推(tuī)动企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)能力的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促企业对(duì)投资者(zhě)提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革(gé)重要抓手(shǒu)。尤其是(shì)在(zài)今年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所为了(le)改(gǎi)变大量个股股价(jià)跌(diē)破净值的情况，发(fā)布《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高(gāo)企(qǐ)业价值和(hé)资本效率(lǜ)从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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