今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗预期，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的(de)发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期(qī)资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗)位基金公(gōng)司人士(shì)也预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基(jī)金(jīn)公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)对(duì)于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的(de)估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注度，对(duì)企业估(gū)值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一(yī)步的(de)研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的(de)估(gū)值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可(kě)的(de)基础(chǔ)。从盈(yíng)利能(néng)力(lì)方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者(zhě)、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的(de)推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚(jù)焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基(jī)本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一(yī)投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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