踩(cǎi)上AI风口的(de)三六(liù)零(líng)，年(nián)内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场质疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公(gōng)司的基本面较(jiào)为(wèi)糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一季(jì)报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏(kuī)损。三(sān)六零同(tóng)时发布了2023年(nián)一季(jì)报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报(bào)一出，股吧等(děng)平(píng)台投资者炸开了(le)锅，不少网友(yǒu)担(dān)心(xīn)公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季报显(xiǎn)示，三六零截至(zhì)3月31日的股东数(shù)达到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到(dào)，也就是股价(jià)暴(bào)涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝光了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务(wù)数据，后者录得133亿的营(yíng)业(yè)收入，净利润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为(wèi)此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一(yī)季度继(jì)续(xù)亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报(bào)显示，截至(zhì)报(bào)告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为(wèi)317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司(sī)全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业务板块(kuài)有三个出现不同程度下(xià)滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山的互(hù)联网广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联网(wǎng)增(zēng)值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及其(qí)他业务收入(rù)增(zēng)长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市(shì)公(gōng)司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司(sī)2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六零营业(yè)收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更(gèng)差，除了(le)2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿(yì)元外，其他(tā)年份均(jūn)在(zài)30亿元(yuán)附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直(zhí)接下滑七成，只录得9亿(yì)元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六(liù)零延(yán)续亏损(sǔn)，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元，下(xià)滑(huá)22％，净利润(rùn)则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营业收入下降及(jí)对(duì)联营企业投资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价(jià)一度下跌(diē)9成(chéng)、市值蒸发4000多(duō)亿(yì)的三六零(líng)进入(rù)2023年突然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引(yǐn)擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎也在不同场合(hé)、通过不同渠道表达对(duì)大(dà)模型的(de)看好，传递公司的优势(shì)，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口(kǒu)，三六零股价(jià)2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短(duǎn)短不到两个(gè)月涨(zhǎng)幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如果(guǒ)从年初算(suàn)起，涨幅则达(dá)到(dào)了(le)218％，市值一度从(cóng)400多亿(yì)飙涨到(dào)近(jìn)1500亿(yì)，增加(jiā)超千亿市值。尽管近(jìn)期(qī)股价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下，三六(liù)零年报和一季报(bào)出炉后，股吧直接(jiē)炸开了(le)锅，多数投(tóu)资者表示大跌(diē)眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心下周一股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着(zhe)今(jīn)年以来(lái)股价的暴涨(zhǎng)，三六零(líng)的(de)投资者(zhě)人数大幅增(zēng)加。截(jié)至到去(qù)年(nián)底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度(dù)保持基本不变(biàn)，但到了今年一(yī)季(jì)度末(mò)股(gǔ)东(dōng)数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增(zēng)幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一季度(dù)以(yǐ)股权投资机构为代表的十大股(gǔ)东却在逢高大幅减半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次持(chí)。十(shí)大股东名(míng)单显示，一季度(dù)“北京中(zhōng)关村资本基金(jīn)管理(lǐ)有限(xiàn)公(gōng)司-北(běi)京中(zhōng)发(fā)助力壹号投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银(yín)川）股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东(dōng)合(hé)计减持超约8500万股，即便按一季度均价计(jì)套(tào)现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也(yě)首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽(qì)车（经营(yíng)实(shí)体为(wèi)“合纵汽(qì)车(chē)”）营(yíng)业(yè)收(shōu)入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前(qián)公告披(pī)露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏损进一步(bù)扩(kuò)大，而(ér)三年累计亏(kuī)损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三六零全资子公司三六零(líng)私募基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出(chū)资(zī)权转让给两家(jiā)有限合伙(huǒ)企业(yè)，对应的增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒(zhā)汽车(chē)估值为282亿元。放(fàng)弃(qì)上(shàng)述增资(zī)权(quán)后，三六零持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进(jìn)展公(gōng)告(gào)称(chēng)，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有关(guān)协(xié)议，以(yǐ)支(zhī)持哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三六零发(fā)布《关于对外投资进展》公(gōng)告显示，为了配(pèi)合哪吒(zhā)汽(qì)车股改，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对(duì)应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一(yī)半(bàn)不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)估(gū)值(zhí)会否进一(yī)步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六(liù)零持有股权的账面值(zhí)出(chū)现较大(dà)投资损(sǔn)失。2022年公司的(de)投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确认的(de)投(tóu)资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来的(de)投资(zī)亏损约(yuē)9.4亿元。

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