全球头号对冲(chōng)基金(jīn)桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示(shì)，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股(gǔ)持仓市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一(yī)季度(dù)末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得(dé)桥水(shuǐ)大幅加仓(cāng)，晋升为其第(dì)一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝(bǎo)洁(jié)、百(bǎi)事(shì)可乐、可(kě)口可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多(duō)只消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼(pīn)多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新(xīn)观点表示(shì)，其非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认(rèn)为黄金可能正处于(yú)持续增长期(qī)的(de)开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今(jīn)年(nián)一季度末的(de)持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在今(jīn)年一(yī)季度的美股(gǔ)持(chí)仓变(biàn)动情况，数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市(shì)值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资(zī)产很(hěn)小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只证券(quàn)；同时也(yě)积极买进，新进了118只证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减持多只消费股

　　今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，桥水(shuǐ)的前(qián)十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥水的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投(tóu)资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分(fēn)匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都(dōu)有(yǒu)所减持(chí)，期末持(chí)仓市值(zhí)分(fēn)别(bié)为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水持(chí)有多只(zhǐ)消费品个股，但是(shì)今年(nián)一(yī)季度都进行(xíng)了(le)减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市(shì)值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐，持(chí)股数(shù)量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第六(liù)大重仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减持(chí)了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿美元，位(wèi)列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了(le)桥水基金(jīn)美股前30大(dà)重(zhòng)仓，其中(zhōng)增持(chí)的(de)标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一季(jì)度减持的标的相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还减持了先(xiān)锋领航富时(shí)新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水(shuǐ)减持幅度较大的还(hái)有拼(pīn)多(duō)多，减(jiǎn)少(shǎo)了(le)150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水(shuǐ)还(hái)减持了(le)亿滋国际22％，持股降(jiàng)至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.56亿(yì)美(měi)元；减持(chí)了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季(jì)度还减持(chí)了其特(tè)别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从(cóng)去年年底以来(lái)出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突(tū)出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席(xí)投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示(shì)，黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端，因为(wèi)全球对美元去杠杆化的推动(dòng)仍是(shì)金价的长期支撑。她表示(shì)，黄金被低估了(le)，还有很长的(de)路要走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重(zhòng)要，这(zhè)使得它不仅仅是对(duì)抗债券市(shì)场和(hé)利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是(shì)对黄(huáng)金的长期(qī)支撑(chēng)。不仅如此，由于全(quán)球通(tōng)胀水平(píng)仍(réng)相对较高(gāo)，黄金将继续(xù)吸引投资者，以(yǐ)对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年(nián)一季(jì)度的最新观察。

　　他(tā)指出(chū)，名义支出水平(píng)高于经济(jì)体的(de)生产能力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其他西方经济体(tǐ)处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各国央行一直在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开(kāi)始，恢复均衡将会给经济和市(shì)场带来一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济(jì)体的经济更(gèng)加(jiā)接近(jìn)于均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间(jiān)提振经济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货(huò)币(bì)政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流动性方(fāng)向，促(cù)使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际收益(yì)率的预(yù)期），但迄今为(wèi)止尚未严重影响(xiǎng)风(fēng)险溢价和经济增长，上述情况(kuàng)极有可能在周(zhōu)期(qī)的下(xià)一阶(jiē)段出现。与西方国家相比，中国、日(rì)本和许多亚洲国家和地区处于周(zhōu)期的(de)不同位置，这些国家和地区的政策(cè)制定者支持(chí)货币(bì)和(hé)信用流(liú)动，这降低了折现(xiàn)率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近期美联储加息，桥(qiáo)水基(jī)金在其官微发(fā)文称，“上周美联储加息(xī)25个基(jī)点。虽然(rán)没有明(míng)确声(shēng)明(míng)加(jiā)息将(jiāng)会暂停，但政策(cè)指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明(míng)，美(měi)联储希望持观望(wàng)态度。这符合(hé)我(wǒ)们对当前形(xíng)势(shì)的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对(duì)疫情带(dài)来的影响，许多(duō)发达经(jīng)济体都推出(chū)了大规模财(cái)政(zhèng)刺激(jī)政(zhèng)策(cè)，引发了通胀问题。为了(le)应对高(gāo)通(tōng)胀，央行不得不收紧(jǐn)政策。其中(zhōng)美(měi)国采取(qǔ)了(le)最激进的应对通胀的举措(cuò)，在不(bù)到18个月的时(shí)间里(lǐ)，美(měi)联储(chǔ)加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国经(jīng)济尚未出(chū)现严(yán)重(zhòng)问题，但(dàn)名义支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步(bù)收紧政策(cè)，银行业(yè)就会继续承(chéng)压，从而影响(xiǎng)信(xìn)贷供应(yīng)。上周，美国第一(yī)共和银行(xíng)被接管，再(zài)次凸显美(měi)国金融(róng)体(tǐ)系面临压力(lì)，股市(shì)和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可(kě)能不(bù)需(xū)要）进一步(bù)收紧(jǐn)政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估形势(shì)再做(zuò)出决策。

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