今(jīn)年1月，美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及法(fǎ)定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行动暂停(tíng)或(huò)提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约——而(ér)这(zhè)将对全球(qiú)经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根本——美(měi)国债务和债务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么(me)回(huí)事？美国债务(wù)为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债(zhài)务设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国政府的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国(guó)政府在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在(zài)多数(shù)总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模也一直随着政(zhèng)府赤(chì)字的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力(lì)，另(lìng)一(yī)方面，还因为美国(guó)人口老龄(líng)化(huà)导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出(chū)的(de)大规模基建政策(cè)导致财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税(shuì)收收入(rù)并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收(shōu)压(yā)力更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国(guó)的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模(mó)也就(jiù)因此不断攀升，在(zài)近年(nián)来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)上限的出(chū)现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只要(yào)白(bái)宫要发债借钱，美国国(guó)会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越大，引发(fā)部分(fēn)美国议(yì)员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第(dì)二次世界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对(duì)美国(guó)政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上(shàng)限就或多(duō)或少地成为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每(měi)9个月就会提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了(le)债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙升至2虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌7万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国(guó)国会为联邦政府设(shè)定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着(zhe)美(měi)国财政部借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则白(bái)宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国(guó)政府造成限制，使其(qí)不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来(lái)说，这一(yī)限制也同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不(bù)受(shòu)到(dào)发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度(dù)、过度(dù)举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受(shòu)到(dào)损(sǔn)害(hài)，原(yuán)有债权人权(quán)益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国(guó)政(zhèng)府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美(měi)方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务(wù)上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国(guó)债务上限，为什(shén)么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上限，往往需(xū)要美国国会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝(jué)大多数时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不(bù)会对(duì)此进行过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美(měi)国党(dǎng)派分歧(qí)不(bù)断扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野党用作了(le)与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下(xià)美国两党分别占据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参(cān)议院多(duō)数，而(ér)共(gòng)和(hé)党占据众议(yì)院多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需(xū)要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜(bài)登和国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这(zhè)意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和(hé)党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协(xié)，同意在十年内削虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全(quán)球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首(shǒu)次(cì)下调美国的(de)主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美(měi)国(guó)第(dì)二年(nián)的借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出(chū)削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的(de)六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关(guān)头提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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