自(zì)4月下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科(kē)创板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的(de)操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场(chǎng)内(nèi)资(zī)金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一(yī)直有着(zhe)逆势投资的(de)特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着(zhe)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(t生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字ǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅(jǐn)次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心(xīn)权(quán)重行业(yè)持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的(de)核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收(shōu)入预期增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对(duì)较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出(chū)较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历(lì)史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对未来产业(yè)的(de)反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三年(nián)的估值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可(kě)以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入(rù)出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至(zhì)2023年一季度(dù)价(jià)格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产业(yè)链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产能(néng)。而(ér)当扩产落地(dì)时，行业(yè)进(jìn)入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需求的(de)错配使得存储行业(yè)具(jù)有(yǒu)较强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯片(piàn)的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在(zài)今(jīn)年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的(de)负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资机会需要看(kàn)到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大(dà)概率在(zài)二季度(dù)及二(èr)季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来(lái)库存加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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