编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较(jiào)为一般(bān)，但是在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名(míng)作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业最(zuì)新季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科(kē)技替换(huàn)了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既(jì)往地表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成(chéng)名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金(jīn)组(zǔ)合配(pèi)置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年(nián)的(de)整(zhěng)体业(yè)绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合(hé)中，3月(yuè)31日(rì)时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质(zhì)企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了消费等(děng)行业的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等(děng)行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季度(dù)就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等(děng)供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他(tā)选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五位(wèi)；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学(xué)去(qù)年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监(jiān)督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正(zhèng)收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是(shì)代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三(sān)钴，从近(jìn)期不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思(qī)发布的(de)年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略(lüè)混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽(suī)然上(shàng)述标的年(nián)初(chū)至今(jīn)表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到(dào)了(le)新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还(hái)具备较长的(de)生命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报表明(míng)他的(de)重(zhòng)仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第(dì)六升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一(yī)季(jì)度保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立(lì)全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋(dòng)荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去(qù)年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了(le)四家。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的(de)AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了前一季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它(tā)们携(xié)手进入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调(diào)整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去(qù)年3月(yuè)接手的(de)银河(hé)智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格(gé)来看(kàn)，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息技(jì)术等(děng)的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的(de)信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得(dé)志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内(nèi)他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前(qián)年内至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级(jí)仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业(yè)的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们的(de)追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年(nián)半(bàn)的(de)老将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新(x不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思īn)出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上(shàng)限，它(tā)们(men)分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周期(qī)价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣(qù)也(yě)越来(lái)越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了(le)十(shí)大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只(zhǐ)军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混(hùn)合为例(lì)，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代(dài)了上(shàng)一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的(de)所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而(ér)这一思(sī)路(lù)在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的(de)区(qū)别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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