今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票(piào)认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场(chǎng)从科(kē)技领域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(g富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗ǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规(guī)模(mó)上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建立中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发(fā)现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也(yě)看(kàn)好(hǎo)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各(gè)方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也(yě)表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场的(de)行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基(jī)金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布(bù)局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆(lù)续申报(bào)了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报(bào)了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批(pī)，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的(de)便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业(yè)对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少(shǎo)央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是(shì)央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值重(zhòng)塑(sù)提供了(le)市(shì)场认(rèn)可的(de)基础(chǔ)。从盈利(lì)能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委(wěi)旗下上市(shì)央(yāng)企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部(bù)基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从公(gōng)司经(jīng)营的(de)角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更(gèng)符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置性的(de)需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回(huí)购(gòu)央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数当前市(shì)盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购(gòu)和(hé)网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗trong>6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司(sī)后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其(qí)中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突(tū)出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国(guó)企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望(wàng)持续(xù)并形成主线行情。

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