中国金(jīn)融行业加(jiā)速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获批的野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财(cái)务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明(míng)显进步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(x裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思ià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批(pī)合(hé)资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带(dài)强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大宗减持服(fú)务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设(shè)、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业(yè)务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全(quán)资(zī)设(shè)立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来(lái)了(le)实实(shí)在在的(de)机遇(yù)。各金(jīn)融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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