本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发(fā)现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶(jīngln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式)圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根据集(jí)成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了(le)业绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个国(guó)企医(yī)院（不论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速还是估(gū)值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决(jué)方案能力的(de)高(gāo)新技术企(qǐ)业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机(jī)的(de)核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料(liào)完成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产(chǎn)业(yè)链(liàn)公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格(gé)大(dà)幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服(fú)务的(de)制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客(kè)户研发以(yǐ)及(jí)大(dà)规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的压力(lì)显然是(shì)要比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的(de)染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后(hòu)市场服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字(zì)化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差(chà)，但公司(sī)自身技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)及地(dì)理信息技术服务(wù)。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技(jì)术服务主要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能(néng)手(shǒu)机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为(wèi)射(shè)频前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)设计能(néng)力和(hé)集成化模组研发能力，技(jì)术(shù)体系以(yǐ)功(gōng)率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研(yán)发(fā)下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后(hòu)都(dōu)会(huì)成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要(yào)从事防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级(jí)高新技(jì)术和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷达(dá)及配套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客(kè)户和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式防空预警雷(léi)达主(zhǔ)要(yào)生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于(yú)这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要为移(yí)动互(hù)联网相关(guān)场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解(jiě)决(jué)方(fāng)案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定(dìng)制(zhì)化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要(yào)盈利模式(shì)是获得购销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖视(shì)频会员(yuán)和(hé)其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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