昨夜，美国(guó)银行股持续(xù)暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次大(dà)跌(diē)，导致(zhì)美国国债(zhài)价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押(yā)注美联(lián)储会再加息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美(měi)联储(chǔ)利(lì)率掉期合约目(mù)前反(fǎn)映出，央行基(jī)准利率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联邦基(jī)金(jīn)利(lì)率(lǜ)高出(chū)20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加息的可(kě)能性(xìng)约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联(lián)储(chǔ)在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进一(yī)步加息。除(chú)了大(dà)幅降(jiàng)低加(jiā)息的(de)可能性外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市场对(duì)利(lì)率(lǜ)见顶后美联(lián)储降息的押(yā)注有所增(zēng)加，他(tā)们预计(jì)到年底(dǐ)联邦基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共和党人(rén)必须在没有(yǒu)任(rèn)何(hé)要求和条件的情况下(xià)打(dǎ)消违约的可能性，并(bìng)解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一(yī)项(xiàng)将债务上限问题和(hé)削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还(hái)要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的债务违(wéi)约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来(lái)几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用卡上的支出(chū)增(zēng)加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是(shì)国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来的投资成(chéng)本。如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国企业将面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府将可(kě)能无法向军(jūn)人家(jiā)庭和依赖社(shè)会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)正式宣布，他(tā)将参(cān)加2024年的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的(de)时刻，为了(le)他们(men)的基本(běn)自由(yóu)挺身而出。我相信(xìn)这是我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加入(rù)我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续(xù)而激(jī)烈”的(de)审视(shì)。拜(bài)登已经80岁，到(dào)第二(èr)任期(qī)结束时，这(zhè)位资深民主党人(rén)将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一(yī)项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党(dǎng)人(rén)，认(rèn)为拜登不应(yīng)该参选。不支(zhī)持他参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一(yī)个主(zhǔ)要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所公(gōng)布(bù)劳(láo)动节(jié)期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期(qī)货(huò)交易所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间有关工作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金(jīn)期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市(shì)的第一(yī)个交易日结算时起，上述(shù)品种期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢(huī)复至调整前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后，在各(gè)期(qī)货持仓量最(zuì)大的(de)合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边(biān)无连(lián)续报价的(de)第(dì)一(yī)个(gè)交易日结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油(yóu)气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复(fù)至节(jié)前(qián)标准；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现单边市的第(dì)一个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根据相应(yīng)股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易保证金标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师孙一鸣(míng)表示，近(jìn)期生猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二(èr)是(shì)来(lái)自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为(wèi)主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本(běn)面偏弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触(chù)底。中小养户(hù)惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市信(xìn)号(hào)相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同(tóng)时(shí)上涨(zhǎng)。然(rán)而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周(zhōu)二期(qī)货(huò)盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华(huá)联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全(quán)国能繁母猪存(cún)栏相当于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处(chù)于高位，意味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的(de)存栏(lán)以及屠(tú)宰企业库(kù)存来看，今年下半年市场(chǎng)不会出(chū)现生猪货源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪来(lái)看(kàn)，农业(yè)部(bù)监测数据显示(shì)，去年9月到今(jīn)年2月全(quán)国(guó)新(xīn)生仔(zǎi)猪数(shù)量各月环(huán)比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至少对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏(lán)均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加(jiā)约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规模化、集团(tuán)化方向(xiàng)发展，而且规模化(huà)占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏(lán)量明显高于去年(nián)同期(qī)，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一(yī)号文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国(guó)能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国家(jiā)稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库(kù)存(cún)来看(kàn)，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻(dòng)，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差(chà)倒(dào)挂(guà)，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品(pǐn)的(de)高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势(shì)，政策(cè)引(yǐn)导(dǎo)及市场预(yù)期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却(què)一直不温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着(zhe)二(èr)季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求(qiú)再(zài)次回归至低迷(mí)状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团(tuán)企业(yè)出栏(lán)计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或(huò)继续(xù)回落(luò)为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态(tài)下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大(dà)幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过(guò)后，市(shì)场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪价将(jiāng)重回供需(xū)基本面(miàn)。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率(lǜ)仍将保持低(dī)位盘整运行状态(tài)。不过，市场预(yù)期二(èr)季度二(èr)次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或(huò)好(hǎo)于一季(jì)度(dù)。按照官方能繁存(cún)栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的(de)阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达到(dào)理论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环比下降。而(ér)11月(yuè)份(fèn)正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增(zēng)预(yù)期(qī)下，相对(duì)支撑(chēng)当期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过(guò)在国家良好调控之(zhī)下，能(néng)繁(fán)母猪(zhū)产能并(bìng)未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大(dà)幅上(shàng)涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈的背景下(xià)，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作(zuò)上(shàng)，建议(yì)养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择(zé)机卖出套保锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连(lián)续(xù)第三个(gè)交易(yì)日下(xià)滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求端(duān)的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来了压(yā)力；另一方(fāng)面，市场对(duì)于(yú)第二波新冠疫情可能(néng)到来从而(ér)降低国内需求(qiú)的(de)担(dān)忧(yōu)则进一(yī)步加速了盘(pán)面下(xià)滑。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分析师(shī)姜颖告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记者，根据(jù)新加坡、日本等海(hǎi)外(wài)经验，第二波疫(yì)情的波及范(fàn)围预计很(hěn)大概率将小于第(dì)一(yī)波，短期情(qíng)绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处(chù)于短(duǎn)多(duō)长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松(sōng)的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨(jù)大的(de)back结构也显示出市(shì)场对(duì)东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的(de)担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量(liàng)后得到强化(huà)。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历(lì)史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节(jié)性(xìng)减量。目前产地已(yǐ)步入(rù)增产季，在(zài)马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存(cún)超(chāo)预(yù)期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口(kǒu)国植(zhí)物油(yóu)供应充(chōng)足，印度(dù)3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物(wù)油库存则(zé)继(jì)续增高至345万(wàn)吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分(fēn)析师郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处在复(fù)产初期(qī)，且今年(nián)4月份工作日(rì)较(jiào)少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存(cún)预(yù)计(jì)开始小幅度累(lèi)库，且随着复产(chǎn)利(lì)多(duō)增强和出口前(qián)景不佳持(chí)续，后期马棕继(jì)续面临(lín)累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油(yóu)峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未见回落(luò)。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大(dà)概率(lǜ)出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示(shì)，国内棕榈油近(jìn)月进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月(yuè)进口偏低(dī)，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈油港(gǎng)口库(kù)存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气(qì)温升高及(jí)棕榈油(yóu)消费(fèi)进一步(bù)好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)仍(réng)将随油(yóu)脂(zhī)整(zhěng)体弱势运(yùn)行，有下破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚天气(qì)值(zhí)得(dé)关注，目(mù)前已有少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易(yì)商进口利(lì)润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期(qī)频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着(zhe)天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮(lún)疫情虽可能(néng)有影响，但无(wú)法改变消费(fèi)逐步恢复的大势(shì)，国内库存(cún)短期内仍可能(néng)加速(sù)去(qù)化。长期(qī)市(shì)场对于未来供应充(chōng)裕(yù)的预期基本一致。天情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说气情(qíng)况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来(lái)西亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应增情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说加(jiā)而出口需求较差，未来(lái)产地存(cún)在累库(kù)预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利多(duō)因素对(duì)盘面有一定支(zhī)撑，价格或(huò)以区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为供强需弱格(gé)局，叠(dié)加全(quán)球宏观经济环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心(xīn)或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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