尽管(guǎn)周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来累计最(zuì)大跌幅(fú)已接(jiē)近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大(dà)概(gài)率演化为TMT大年(nián) 机构预计5月见底(dǐ)后(hòu)将迎(yíng)“盛(shèng)夏攻(gōng)势”且大概率创新高 逢低(dī)加仓是最佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行(xíng)情，招(zhāo)商策略张夏在4月(yuè)23日研报中测算，本轮(lún)TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点调整(zhěng)幅度已经(jīng)达(dá)到(dào)6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通(tōng)信(xìn)、传媒和电子(zi)自年初以来(lái)的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万(wàn)得(dé)全A的表(biǎo)现。由(yóu)于今年出现(xiàn)了(le)以AI+代表的大型产业趋势(shì)，一(yī)季度TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益，那(nà)么今年演化为TMT大年的概率已经(jīng)非常大。

　　进(jìn)一步来看，若(ruò)参考(kǎo)历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并(bìng)没有结束。以TMT大年的规律和应对(duì)策略，其中TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利(lì)回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度(dù)在(zài)20％左右。

　　以(yǐ)往盛(shèng)夏攻势开始的(de)时间来看，每年四月份到九、十月份期间会有(yǒu)一波主升。数据显示，2010年、2013年都张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表是6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年(nián)提(tí)前到(dào)5月下旬六(liù)月初，2020年调(diào)整比较早，见底也比较早是4月初。因(yīn)此(cǐ)，张夏认(rèn)为，在学(xué)习效应的推动下，盛(shèng)夏攻势(shì)开始(shǐ)的时(shí)间越来越早。对此，有业内人士预计，基本(běn)在一季报披露结束后，假设按此速度(dù)再(zài)调整一段时间，估(gū)计在5月(yuè)基(jī)本见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的这(zhè)种调(diào)整，逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛(shèng)夏攻势(shì)或由(yóu)计算机转电(diàn)子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短(duǎn)期维(wéi)度业绩可能超预期的(de)AI赋能消费(fèi)电(diàn)子(zi)板块(kuài)受益标的。

　　今年业绩密集披露期结(jié)束(shù)后(hòu)，若随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋(qū)势以及政(zhèng)府(fǔ)支持力(lì)度(dù)进一步加大、资本开(kāi)支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的(de)改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)，而(ér)往往这一波盛夏攻(gōng)势还会创新高(gāo)。考虑(lǜ)今年年初春季躁动是计算(suàn)机(jī)占优，招商证券张夏认为(wèi)按照历史经(jīng)验(yàn)，要么计算机转电子（从应用(yòng)到(dào)硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么(me)计算机强(qiáng)者恒强(qiáng)。

　　国海(hǎi)策(cè)略4月9日研(yán)报认(rèn)为，伴随(suí)二季(jì)度业绩窗(chuāng)口(kǒu)期的到来，市场(chǎng)表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是(shì)全年主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，并建(jiàn)议关(guān)注短期维(wéi)度业绩可能超预(yù)期的部分消费板块(kuài)，电子行业(yè)有(yǒu)望体现出相对(duì)优势。

　　从细分环节进一(yī)步来看，广发策略4月17日(rì)研报指出(chū)，电子(zi)行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分布位于(yú)AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对于(yú)AI服务(wù)器(qì)，广发策略认(rèn)为(wèi)，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练(liàn)/推(tuī)理的算力载体和基(jī)础(chǔ)。数(shù)据量和算力(lì)的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块(kuài)/光芯片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电子产品的(de)量与价，给相(xiāng)关电(diàn)子(zi)厂(chǎng)商带来了机(jī)会(huì)。国(guó)海证券同样在研报中指出(chū)，维(wéi)持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，估值修复尚未(wèi)结束。

　　国(guó)联证券(quàn)4月(yuè)20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来(lái)越广，对于(yú)算力(lì)的需求将呈现指(zhǐ)数级(jí)增长，且(qiě)AI芯(xīn)片国产替代速度加快。建议重点关注景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光(guāng)信息、龙芯(xīn)中(zhōng)科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯片等领域，东北证券(张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表quàn)4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催化前述光通(tōng)信重要环(huán)节，相关公司将深度受益AI带来(lái)的增量需求。建(jiàn)议关注国产光模块龙(lóng)头公司：中际旭(xù)创(chuàng)、新易(yì)盛(shèng)、光迅(xùn)科技；高速光引擎(qíng)光器件(jiàn)核心(xīn)供应商天孚通信(xìn)；国产(chǎn)光芯(xīn)片(piàn)领军企业源杰科技(jì)。

　　同(tóng)时(shí)，国(guó)金证券樊志远在4月21日研报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量(liàng)的5~6倍(bèi)，随着AI大模(mó)型和应用的落地，市场对AI服务器的需求日益(yì)增(zēng)加，市场扩容在即，建议关注沪(hù)电股份(fèn)、生(shēng)益科技、联(lián)瑞新材、生益(yì)电(diàn)子、兴森科技等企(qǐ)业(yè)。

　　另一方面，对(duì)于(yú)相(xiāng)关电(diàn)子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商(shāng)亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业(yè)链的发展(zhǎn)。在(zài)终(zhōng)端(duān)应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音箱、安(ān)防等终端(duān)设备打(dǎ)开新成长空间(jiān)。此外，东海证券(quàn)3月(yuè)31日研报同样认(rèn)为，AI赋能消费电(diàn)子趋势明确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注消费(fèi)电子景(jǐng)气(qì)拐(guǎi)点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日研报建议，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设(shè)备及(jí)服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力(lì)的(de)AIoT设(shè)备产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)海康威视、传(chuán)音控股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算力需求爆发式(shì)增(zēng)长的(de)AI服务器产业链，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密(mì)、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱、创维数字(zì)等；4）景气度筑(zhù)底、消(xiāo)费复(fù)苏预期强化的智能手(shǒu)机产(chǎn)业(yè)链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表