金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作相关业务(wù)，保护(hù)境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部(bù)门负责(zé)人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备(bèi)案的(de)境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后也(yě)可供境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银(yín)行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市(shì)场需求加入其他(tā)受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人(rén)民币利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易(yì)已(yǐ)确(què)认。境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可(kě)通过中国人(rén)民银行认可的境外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构(gòu)和香港证监会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)境内清(qīng)算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户(hù)委(wěi)托场(chǎng)外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员签订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对(duì)于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合(hé)清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的(de)合约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清算机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当(dāng)买方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不(bù)再存(cún)在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易(yì)，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下的淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币(bì)跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在(zài)境内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账户和人民(mín)币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其(qí)他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立(lì)于每一中央对手方(fāng)从各自清(qīng)算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外(wài)，不用于(yú)任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司(sī)名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币资金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民(mín)币(bì)收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)义(yì)务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上(shàng)海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每(měi)日交易(yì)净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相(xiāng)关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调(diào)整人(rén)民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行关于(yú)拓宽人(rén)民(mín)币购售业(yè)务(wù)范围(wéi)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng) 国(guó)家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清算(suàn)行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息(xī)报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在(zài)本机(jī)构的资金兑换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继(jì)续参(cān)与的，原(yuán)则(zé)上(shàng)应(yīng)当(dāng)通淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报(bào)告有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基(jī)础设施应(yīng)当向中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的交易报告(gào)库(kù)报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民银行和相关(guān)监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布(bù)，境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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