5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日(rì)保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金(jīn)股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及以上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情(qíng)的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份(fèn)的投(tóu)资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大(dà)盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国股票(piào)投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场(chǎng)估(gū)值(zhí)体系国际化(huà)是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常(cháng)值(zhí)得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行(xíng)压(yā)力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场(chǎng)环境，一些(xiē)积极(jí)因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特(tè)征(zhēng)没(méi)变。短期(qī)市场下跌(diē)后(hòu)5月有些(xiē)积极因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立(lì)，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来(lái)的(de)经济(jì)下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然(rán)是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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