近(jìn)日(rì)，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不(bù)断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众多(duō)资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，笑果文(wén)化对外(wài)投资(zī)的(de)企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的(de)就是(shì)一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大(dà)股东(dōng)，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让(ràng)担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获(h80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米uò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然是确(què)定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行业可(kě)持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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