近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决(jué)定没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资(zī)，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的(de)发展可(kě)谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商机(jī)并(bìng)押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的(de)很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于(yú)这些原(yuán)因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的(de)长视(shì)频节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的(de)笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不(bù)足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不确定性和(hé)不(bù)可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示(s体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤hì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个(gè)行业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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