近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布(bù)通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了(le)4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的(de)天使投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的(de)企(56是什么意思 56是什么尺码qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉(shè)及(jí)到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常严格(gé)的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节(jié)目，可(kě)以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都仅56是什么意思 56是什么尺码有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出(chū)场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大的不确(què)定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作(zuò)为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠(kào)故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也(yě)是备(bèi)受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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