本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大(dà)都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划(huà)及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业(yè)需(xū)求大幅下(xià)滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗服(fú)务(wù)网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一(yī)档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方(fāng)案(àn)能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂(tú)勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子(zi)电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步(bù)，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一(yī)家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资(zī)本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化(huà)完(wán)成有利润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿(yì)，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的(de)化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司(sī)继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务(wù)，汽车数(shù)字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程(chéng)技术服务及地(dì)理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工(gōng)商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建设(shè)等(děng)服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地(dì)理信息设计(jì)咨询(xún)公司(sī)，主要(yào)是电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为(wèi)智能手(shǒu)机(jī)、物(wù)联网(wǎng)等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射(shè)频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游(yóu)主要是(shì)消费(fèi)电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司(sī)，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可(kě)能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务(wù)的(de)国家级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军工集团。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透(tòu)明(míng)度极(jí)高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综合(hé)服(fú)务提(tí)供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场景客(kè)户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决(jué)方案及(jí)云(yún)终端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是(shì)获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来(lái)越不(bù)依赖(lài)买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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