在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今(jīn)年年(nián)初以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年(nián)泡(pào)沫经(jīng)济(jì)破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三是(shì)今年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改革(gé)公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回(huí)购(gòu)等方式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市(shì)的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示(shì)投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配套(tào)电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能(néng)源(yuán)及(jí)人(rén)工智能将是(shì)经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日(rì)基金份额(é)流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤(méi)炭(tàn)、中药ET新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画F等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金(jīn)出(chū)现流出(chū)，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注(zhù)“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数(shù)字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行(xíng)业(yè)。

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