金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自(zì)2023年(nián)4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便(biàn)利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合(hé六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思)各方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币(bì)投资银行间(jiān)市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境外机构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场有关(guān)事(shì)宜(yí)的公(gōng)告(gào)》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完(wán)成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易平台(六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入(rù)其他(tā)受认可的(de)电子交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资(zī)者(zhě)可通过(guò)中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平(píng)台与境内(nèi)电子(zi)交易平台的连接，向境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)和香(xiāng)港证监会(huì)认可(kě)的(de)境(jìng)外清算(suàn)机(jī)构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构为(wèi)银行间市场清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股份(fèn)有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要(yào)申请获得场外结算公司(sī)清算会员资格(gé)或作为清算客户委托(tuō)场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员代理清算(suàn)，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求的交易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司或(huò)其综合清算会员完(wán)成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交的交易(yì)充(chōng)当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达(dá)成(chéng)的(de)交易在经过上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间(jiān)将(jiāng)不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要(yào)通过(guò)人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银(yín)行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息(xī)和(hé)费用以及符合中国(guó)人民银(yín)行规定的(de)其(qí)他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于(yú)每(měi)一中央对手(shǒu)方从各(gè)自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境(jìng)内开立的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日基(jī)于双方清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银(yín)行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报(bào)送义(yì)务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行(xíng)应当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清算所清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期(qī)全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”开展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净(jìng)额每日(rì)不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)净头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根据市(shì)场发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定(dìng)具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业(yè)务(wù)的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管(guǎn)理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓宽人(rén)民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完(wán)善(shàn)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模(mó)式、产品种类和(hé)信息(xī)报送等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到(dào)期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算行(xíng)为(wèi)境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门(mén)可以根据(jù)需要向基(jī)础设施调(diào)取与境(jìng)外投资(zī)者投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布(六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思bù)后，还会(huì)发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将(jiāng)制(zhì)订配套(tào)的业务规则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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