总市值超(chāo)6万亿(yì)的科创板(bǎn)市场，增添风(fēng)险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网(wǎng)消(xiāo)息，为健全多(duō)层(céng)次(cì)资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本(běn)市(shì)场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监会指导(dǎo)下认(rèn)真做(zuò)好科(kē)创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)的(de)启动，将为科创板(bǎn)市场的科技创新投资带来风(fēng)险管理工(gōng)具，进(jìn)一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投资者多元化(huà)的交易和风险管理需求。而相关(guān)合约(yuē)标的纳入ETF期权(quán)，也将对(duì)ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规模、流动性和交投(tóu)活跃(yuè)度产生(shēng)积极(jí)影(yǐng)响，同时为(wèi)科创板(bǎn)市场(chǎng)投资带来(lái)中长期资金(jīn)，增强市场的关注度和吸引力。

　　科(kē)创板新增风险管(guǎn)理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证(zhèng)监(jiān)会消息显(xiǎn)示(shì)，为健全多层次资(zī)本市场(chǎng)产品体系，丰富(fù)资本(běn)市场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国(guó)首只基于科创50指数的(de)场内期(qī)权(quán)品种，科技创(chuàng)新特(tè)色(sè)鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上市(shì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落(luò)实(shí)党(dǎng)的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是(shì)贯彻落实党中央、国务院关于推(tuī)进上海国际金(jīn)融中心(xīn)建设、支持(chí)浦东(dōng)新区(qū)高水平改革(gé)开放决策部署的(de)重(zhòng)要安排。

　　证监会(huì)表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资(zī)金配置科创板，激发(fā)科创板(bǎn)创(chuàng)新活力，满足多元化的(de)交(jiāo)易和风险管(guǎn)理需求，有(yǒu)助于继续发挥(huī)好科创板改革先行先试的示范引领作用，不断提(tí)升服务实(shí)体经济质效。

　　同(tóng)期，上海证券交易所官网也发布消息，上交(jiāo)所将在中国证监会指导(dǎo)下认(rèn)真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期权上市(shì)相关(guān)工作。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示，推进科创50ETF期(qī)权新产品上市(shì)，是上交所贯彻落(luò)实(shí)党的二十(shí)大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲(gāng)要》提出的“完善金融支持创(chuàng)新(xīn)体(tǐ)系(xì)”、支持浦东新(xīn)区高水平改(gǎi)革开放、支(zhī)持创(chuàng)新(xīn)驱(qū)动(dòng)发展战略的重要举措，对促进科创(chuàng)板企(qǐ)业进一步发挥(huī)科创能(néng)效、支持科创板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科创(chuàng)板(bǎn)建设(shè)稳步推进(jìn)，市(shì)场运行平稳有序，支(zhī)持和(hé)鼓励“硬科技”企业上市的集聚示(shì)范效应(yīng)日(rì)益显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月底，科创板(bǎn)已有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板(bǎn)块的(de)科技创新属性持续(xù)强化(huà)。

　　上交所表(biǎo)示，目前(qián)科(kē)创板尚缺少相(xiāng)应的风(fēng)险管理工(gōng)具，上(shàng)交所根(gēn)据市(shì)场需求(qiú)积极推动科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品研发(fā)，将其作(zuò)为完(wán)善科(kē)创板配套产品体系、提升科(kē)创板吸引力和流动性、推进科创(chuàng)板做市商(shāng)制度功能发挥、凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点持续发(fā)挥科创(chuàng)板改革先(xiān)行先试(shì)示(shì)范引领(lǐng)作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投资者风险管(guǎn)理(lǐ)需要，有助于科(kē)创板更好(hǎo)发(fā)挥资本市场改革试(shì)验田作用(yòng)，对于促进科(kē)创板和股票期权市场(chǎng)长期持(chí)续健康(kāng)发展(zhǎn)意义重大。”上(shàng)交(jiāo)所相关负责人(rén)称。

　　同时(shí)，监管机构还积(jī)极关注ETF期权(quán)市场(chǎng)的稳健运(yùn)行和风险防控工作，多(duō)举措(cuò)确保新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　证监(jiān)会(huì)表示，证监会一直高度重视ETF期权(quán)市(shì)场稳健运行和风(fēng)险防控(kòng)工作，持(chí)续(xù)完(wán)善制度规则(zé)体系，加强(qiáng)运行管理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期(qī)权上市后，证监会将进(jìn)一步完善(shàn)风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)机(jī)制，并根据市场(chǎng)运(yùn)行情况改(gǎi)进优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高度重(zhòng)视ETF期权(quán)市场(chǎng)风险(xiǎn)防控工作，基于(yú)我国ETF期权市场发展特点，实施了(le)投资者(zhě)适当性管理制(zhì)度、保(bǎo)证金(jīn)制(zhì)度、持仓限(xiàn)额制度等(děng)一系列风控(kòng)安排(pái)，保障了期权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创(chuàng)50ETF期权，作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期权产品(pǐn)，上交(jiāo)所将(jiāng)总体沿(yán)用前(qián)期的风控措施，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关(guān)措施在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权已有实(shí)践(jiàn)。后续(xù)，上交(jiāo)所(suǒ)将在目前行(xíng)之有效的风险防(fáng)控(kòng)和(hé)市(shì)场监(jiān)管措施的(de)基础上，进一步做好风(fēng)险研(yán)判(pàn)，全面加强市场监管，确(què)保新产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国证监会(huì)的指(zhǐ)导下，会同市场各方扎实做好各项业务和(hé)技术(shù)准备(bèi)工(gōng)作，保障(zhàng)科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相关负责(zé)人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品(pǐn)规模和流动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球(qiú)资本(běn)市(shì)场基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生(shēng)工具，在价格发(fā)现、风险管理、完(wán)善市(shì)场(chǎng)多空平(píng)衡机制等方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以来，证监(jiān)会(huì)组织沪(hù)深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行(xíng)平(píng)稳有序，有效(xiào)发(fā)挥(huī)了引(yǐn)入增量资金、稳定现货市(shì)场的作用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风险管理工(gōng)具，早在(zài)2015年2月9日，上交所就上市交易上(shàng)证50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点(suǒ)、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上(shàng)市(shì)中证500ETF期权，同(tóng)期(qī)深交所上(shàng)市创业(yè)板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的风险管理工具将更加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公募投(tóu)资人士(shì)对(duì)此表示，目前我(wǒ)国已经推(tuī)出了不同类型的期权(quán)品(pǐn)种，不同品(pǐn)种对应市场不同的(de)市值的公(gōng)司和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出(chū)，将对(duì)科创板(bǎn)市场的宽基指数形(xíng)成覆盖，科技(jì)创新风格投资有了风险管理工具(jù)，这(zhè)将有利(lì)于投资者做好(hǎo)风险管理(lǐ)，满(mǎn)足(zú)不同投资(zī)者的投(tóu)资交易(yì)需(xū)求。

　　同时(shí)，按照(zhào)记(jì)者(zhě)观察，目(mù)前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合约标的。

　　而从目(mù)前全市(shì)场跟踪(zōng)科创(chuàng)50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元(yuán)，目前管(guǎn)理规模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第(dì)二名。另外(wài)，易(yì)方(fāng)达(dá)、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿(yì)元，55.36亿(yì)元(yuán)，在同类型指数跟踪产品中，规模也位(wèi)居前(qián)列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的可能(néng)性较大，管(guǎn)理规模和产(chǎn)品流动(dòng)性(xìng)都具备突(tū)出优(yōu)势。”上述公募(mù)投资人士称(chēng)。

　　而根据业内人(rén)士(shì)分析，相关合(hé)约(yuē)标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃(yuè)度产生积极影响。

　　华南一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)表示，相关的(de)ETF期权(quán)上市后，投资者可以借(jiè)助相应的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)进(jìn)行方(fāng)向性投资、波(bō)动率(lǜ)投资等，在投(tóu)资(zī)层面的配套策略也会(huì)丰富(fù)起来(lái)。充分(fēn)发挥上述作用，可以提升ETF期权(quán)产品交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提(tí)升。

　　“长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，有(yǒu)了(le)风险管理工具，有利于吸(xī)引中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会让相(xiāng)应(yīng)的龙头ETF产品的规模和流动性进一步(bù)巩固(gù)，市(shì)场吸引力也会(huì)不断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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