4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场延(yán)续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对(duì)新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延(yán)续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压(yā)运行，导致国内外棉花价差(chà)不断(duàn)收缩(suō)，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒(dào)挂局面。

　　妥否的意思是什么，妥否的用法"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074536967.png">

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一(yī)直维持倒挂的格(gé)局(jú)，近(jìn)期随着国内棉(mián)价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为(wèi)突(tū)出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预(yù)期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场(chǎng)受(shòu)消(xiāo)费旺季(jì)拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开(kāi)工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百分点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排单时(shí)间达到(dào)近两年来最高水平(píng)。同(tóng)时(shí)由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促(cù)使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格(gé)持(chí)续上(shàng)涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对(duì)高价棉(mián)花的(de)接受程(chéng)度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端利多的推动(dòng)下(xià)强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调(diào)查报告显示，20妥否的意思是什么，妥否的用法23年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低温降雨降(jiàng)雪天气(qì)，给(gěi)棉(mián)花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧了(le)市场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提(tí)供(gōng)了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一(yī)度回落(luò)，但近(jìn)日新疆(jiāng)地区迎来妥否的意思是什么，妥否的用法(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生长产生(shēng)不(bù)利影响，再度引发了市场对于天气(qì)的关注(zhù)，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植(zhí)面(miàn)积总计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积(jī)温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部分地区(qū)出(chū)现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃(líng)克重，或(huò)导致减产(chǎn)幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是行业(yè)人(rén)士对(duì)新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价格(gé)。4月份国内价(jià)格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在意向种植(zhí)面积下降和(hé)播种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增(zēng)加。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企业的开机率维(wéi)持(chí)高位，而(ér)成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下游需(xū)求存在走弱的(de)预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国(guó)棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美(měi)棉周(zhōu)度净(jìng)签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格(gé)也(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预(yù)测(cè)，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期(qī)末库存(cún)较上(shàng)年度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重(zhòng)心上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而(ér)国外弱预期(qī)背(bèi)景下，消费(fèi)下滑(huá)，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内(nèi)外棉花价(jià)差（国(guó)内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花(huā)价差延续正值。国内棉花价格(gé)回(huí)归(guī)至外棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认(rèn)为(wèi)，下游步入淡季后(hòu)需(xū)求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏实质(zhì)性利(lì)好，天气(qì)对(duì)产量的(de)影响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑(huá)是大概率事件，今年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的(de)轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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