金融(róng)界(jiè)4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪锌(xīn)、生猪、菜(cài)油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期(qī)货(huò)：纯碱向(xiàng)下看胆(dǎn)量 向上无驱(qū)动 玻(bō)璃(lí)行情波动较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱动(dòng)有限的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累库和订单(dān)下滑(huá)导致的现货价格下降，近几周现货也基本兑(duì)现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修、可流(liú)通现货、投产(chǎn)延迟这三点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数预计(jì)不(bù)大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差(chà)表现(xiàn)同(tóng)样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检修的兑(duì)现造(zào)成(chéng)现货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的(de)迹(jì)象，但是驱动依旧是(shì)等(děng)待检修兑现(xiàn)，可(kě)选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻(bō)璃的表现环比和(hé)同比上都是(shì)相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点和下游反馈和实际地(dì)产(chǎn)的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时，我们俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打观察到下游(yóu)原片库(kù)存基本(běn)补至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还(hái)是得(dé)考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可(kě)能性。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因(yīn)此近月(yuè)确实难以出现回(huí)撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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