金融(róng)界4月28日(rì)消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法权(quán)益(yì)，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施(shī)行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)就(jiù)《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投(tóu)资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于(yú)境外(wài)央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基(jī)金运用人民(mín)币投资银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好境外机(jī)构投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协(xié)议(yì)、签署协(xié)议类(lèi)型(xíng)等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正在(zài)研(yán)究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银(yín)行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台、境内(nèi)电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加入(rù)其他(tā)受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)为(wèi)中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中国外汇(huì)交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易(yì)已确认。境外(wài)投资者(zhě)可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)的连(lián)接，向境(jìng)内电子交易平台发送(sòng)交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为(wèi)香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下(xià)简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算会员资格(gé)或(huò)作为清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完(wán)成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)于当日(rì)将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)将不再存在(zài)合同关系(xì)。对(duì)于(yú)未纳入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民(mín)币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行规定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业务(wù)风控(kòng)方案的一(yī)部分(fēn)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立(lì)于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向(xiàng)资源池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存(cún)管银行应当向(xiàng)人民(mín)币(bì)跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照(zhào)规定(dìng)履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资(zī)源池业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体进(jìn)行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧差后的名(míng)义本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务(wù)相关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机(jī)构进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)完善人民(mín)币购售业务(wù)管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务境(jìng)外参加行和(hé)境外(wài)清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其(qí)相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基(jī)于绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不(bù)再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市(shì)场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外(wài)投资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人关工作，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易(yì)到(dào)期(qī)所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的(de)交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心是中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的交易报(bào)告库(kù)，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)和相关监管部(bù)门可(kě)以根据需要(yào)向基(jī)础设(shè)施调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构将制订配套的(de)业(yè)务规(guī)则等文件(jiàn)并(bìng)对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安(ān)排，为境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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