财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基(jī)金(jīn)经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他(tā)所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的(de)临(lín)界(jiè)值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末(mò)，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心(xīn)怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热(r风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里è)情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益(yì)标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年(nián)，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师(shī)陈果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二季度投资(zī)策(cè)略会上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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