美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科(kē)技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富(fù)管理(lǐ)；而(ér)签名银行则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)，同(tóng)时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示(shì)，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人们(men)对(duì)存(cún)款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人(rén)机(jī)袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基(jī)炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变(biàn)化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美(měi)联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经(jīng)济(jì)都将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商(shāng)品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观(guān)避险情(qíng)绪是否(世界上女性最开放的是哪个国家fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰(yīng)派，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息(xī)取(qǔ)决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初(chū)之(zhī)前高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)在于(yú)美联(lián)储是(shì)否会在接下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称(chēng)，从基本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市(shì)场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在(zài)加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大(dà)幅(fú)加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的(de)底部可(kě)能(néng)已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的(de)底部(bù)仍(réng)需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的(de)开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总体库(kù)存(cún)持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的(de)负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的(de)扰动加(jiā)大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期(qī)货研(yán)究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力(lì)度(dù)放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑(jí)在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差(世界上女性最开放的是哪个国家chà)的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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