钠电池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大(dà)议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还祭(jì)出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套(tào)路完全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时间极(jí)速(sù)腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注(zhù)意(yì)到，股价过山车(chē)式的涨跌折(zhé)射的是(shì)市场(chǎng)对传(chuán)艺科(kē)技高(gāo)调(diào)跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布(bù)跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持续下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期天差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低(dī)，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺科技(jì)于去(qù)年(nián)6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资(zī)子(zi)公(gōng)司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司(sī)迫不及待(dài)召开电话(huà)会议，向合计64名(míng)分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目(mù)中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电(diàn)项目(mù)进展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的(de)时间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开(kāi)始(shǐ)掉头向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价(jià)也再难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开电话会(huì)并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对(duì)外(wài)发(fā)布(bù)钠电池(chí)业务(wù)未来规(guī)划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于(yú)对深圳(zhèn)证券(quàn)交易所关(guān)注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺(yì)科(kē)技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽(lì)还(hái)遭深交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根(gēn)结(jié)底还是其资金有限(xiàn)与钠(nà)电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法让市场信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预(yù)案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函和2023年度定增预(yù)案(àn)，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目的投(tóu)资成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科(kē)技规划的(de)钠电(diàn)产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官(guān)微消(xiāo)息，公司董字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试(shì)销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传(chuán)艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠(nà)电(diàn)池就(jiù)需(xū)要40亿(yì)元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市(shì)当(dāng)年(nián)公司(sī)归母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随(suí)着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变(biàn)动情况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入(rù)瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给(gěi)深交所的(de)回函中，传(chuán)艺科技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技就是(shì)准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公(gōng)司公(gōng)告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申请不(bù)超过20亿(yì)元的项目贷款，用于(yú)公司钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调研记(jì)录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过，参(cān)团(tuán)银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度(dù)向特(tè)定对象发行股票预(yù)案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期(qī)项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定(dìng)增(zēn字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的g)募投资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求(qiú)证(zhèng)，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低(dī)于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全供(gōng)应(yīng)链项(xiàng)目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在(zài)近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并不再(zài)买账，除了资金实力(lì)有限公司外(wài)，核心(xīn)还在其大干(gàn)快上后产(chǎn)能如(rú)何消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电池与巨头们(men)不相(xiāng)上下，但宁德(dé)时代落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华语新(xīn)能源配套雅迪(dí)极(jí)钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在前(qián)面，率先在(zài)两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而(ér)传(chuán)艺科技(jì)除(chú)了在岁末年(nián)初(chū)公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战(zhàn)略合作协(xié)议外，并未(wèi)官(guān)宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公司(sī)都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子(zi)电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户(hù)签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开(kāi)展(zhǎn)送样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等(děng)工作”等(děng)进行回复(fù)。至(zhì)于具(jù)体(tǐ)的客户名称和(hé)订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正(zhèng)数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落(luò)地(dì)产(chǎn)能大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的(de)产能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的(de)钠(nà)电(diàn)池不到5％，后面成本降(jiàng)下来(lái)才会(huì)有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元化场景。字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的>

　　然传艺科技却(què)十(shí)分自信，其(qí)在调研(yán)记(jì)录中预测，预计2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠(nà)电(diàn)池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)系活(huó)动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂(jì)多年的(de)钠电(diàn)池是在此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池(chí)的(de)平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太可(kě)能成为主流(liú)。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让(ràng)钠(nà)离子的(de)发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术(shù)一定要发(fā)展，因为它(tā)是锂(lǐ)离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电建设(shè)成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠电量(liàng)产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子(zi)电池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量密度(dù)的(de)也接近三元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大(dà)幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电池成本基(jī)本相当；而由于(yú)锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等电池成本已经(jīng)优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电(diàn)池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂就告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规模(mó)量产后(hòu)钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子电池(chí)的成本优(yōu)势就依然存在，并且随(suí)着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的(de)降本空间有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步打开，该成本临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右(yòu)及(jí)以下(xià)时(shí)，钠离子电池(chí)在(zài)动力(lì)领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多(duō)入局钠电池的(de)企业都(dōu)言锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下(xià)降，钠(nà)电(diàn)池利(lì)润(rùn)率下(xià)降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给(gěi)到客(kè)户的价(jià)格比磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波(bō)动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目的(de)实施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的(de)实(shí)施地(dì)点变(biàn)更(gèng)为重(zhòng)庆市(shì)合川区工(gōng)业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺(yì)科技变(biàn)为全(quán)资子公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全(quán)部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目(mù)。但(dàn)次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目实际(jì)效(xiào)益与预计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计(jì)达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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