本周铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下午收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意到(dào)，本周后几个交易(yì)日，铁矿石期货一直处(chù)于下(xià)跌的态势，本(běn)周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数呈(chéng)现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)21日(rì)，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数107美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方正中期期(qī)货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于(yú)成材(cái)表(biǎo)需继续走弱，二季度(dù)以(yǐ)来成(chéng)材消(xiāo)费持续低(dī)迷，市(shì)场(chǎng)对“旺(wàng)季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢(gāng)厂(chǎng)利润(rùn)被进一(yī)步压缩，本周铁水产(chǎn)量出(chū)现见(jiàn)顶回落(luò)，下(xià)游(yóu)需求走弱(ruò)开始对(duì)炉料(liào)端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石(shí)现(xiàn)货价格受高铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)的刚性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计价(jià)终端(duān)需求走弱和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由(yóu)于需求复(fù)苏不畅(c将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》hàng)，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种间形(xíng)成负反馈局(jú)面(miàn)。从终端(duān)需求看，尽管地产(chǎn)销售明显好(hǎo)转，但传导至(zhì)投资(zī)端尚需时间，一(yī)季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏(sū)乏力(lì)，旺季期间(jiān)螺纹钢表需(xū)基(jī)本和(hé)去(qù)年(nián)同期(qī)持平(píng)，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构(gòu)成压力。”国(guó)投安信(xìn)期货(huò)高(gāo)级分(fēn)析师(shī)何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货(huò)铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市场对于国(guó)内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出(chū)现(xiàn)连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧维(wéi)持(chí)高位，铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量(liàng)矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于(yú)历史平(píng)均水平，低库存有望(wàng)成为常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度(dù)将(jiāng)逐步进入(rù)发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷一(yī)季度产量也(yě)同比增加(jiā)，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近期(qī)持(chí)续回(huí)升(shēng)，铁矿石供应将逐(zhú)步(bù)转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间有限(xiàn)，开始面(miàn)临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下半(bàn)年(nián)这(zhè)一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约(yuē)的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等(děng)因素(sù)影响(xiǎng)，目(mù)前铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港口库存维持下降态(tài)势(shì)，不(bù)过由(yóu)于终端(duān)需求疲弱(ruò)，政策调控力度增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的(de)数据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口(kǒu)铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁(tiě)矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止(zhǐ)增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石(shí)需求(qiú)端支撑(chēng)减弱(ruò)；港口库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺(wàng)季后面临回调(diào)压力，维持逢(féng)高沽(gū)空(kōng)的策(cè)略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)王国清认为，近期市(shì)场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按(àn)需补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较为冷(lěng)清。五(wǔ)一(yī)假期将(jiāng)至(zhì)，下周补(bǔ)库(kù)需求或有增(zēng)加(jiā)。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿石价格指数将继(jì)续(xù)振荡运(yùn)行(xí将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》ng)。

　　“随(suí)着(zhe)钢厂(chǎng)减产(chǎn)检(jiǎn)修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿(kuàng)石的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期(qī)供(gōng)应(yīng)端(duān)表(biǎo)现缩(suō)量，五(wǔ)一节前(qián)钢厂低库存补(bǔ)库对价(jià)格或形成支撑。可(kě)逢(féng)高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的(de)后市(shì)，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚(shàng)未(wèi)有太大(dà)起色(sè)，市场情绪(xù)仍(réng)偏(piān)悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体依(yī)然承压。持(chí)续调整将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》后压力得(dé)到(dào)基本释放，下行节奏(zòu)将会放(fàng)缓，波动(dòng)有所(suǒ)加(jiā)剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太突(tū)出，价格波动幅度(dù)较前两年将有明显下降。这(zhè)也意味着，以内需为主的(de)黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市场整体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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