在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的(de)热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落<对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人/p>

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受(shòu)重(zhòng)大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的(de)追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大(dà)，短(duǎn)期(qī)内受(shòu)到资金的(de)净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市(s对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人hì)持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以(yǐ)来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)提出将改(gǎi)革公(gōng)司(sī)治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来(lái)的投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人(chéng)交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元(yuán)资(zī)金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变(biàn)，新能(néng)源及人工(gōng)智(zhì)能将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构(gòu)建议(yì)关注(zhù)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿(yì)的(de)资金净(jìng)流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工(gōng)智能(néng)与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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