中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

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　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展业(yè)的(de)第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资(zī)股东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了(le)沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维度、一站式(shì)的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服(fú)务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人(rén)财(鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖cái)富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满足(zú)客户(hù)全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的(de)理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)和全(quán)球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高(gāo)度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金(jīn)融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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