金融界4月(yuè)26日消息 国内期(qī)货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于(yú)估值合适做多但是驱(qū)动(dòng)有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月(yuè)偏宽(kuān)松的预期下(xià)，存在累库和(hé)订单下滑(huá)导致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下(xià)移(yí)。从09可能(néng)的(de)向(xiàng)上驱动(dòng)来看(kàn)，检修、可流通(tōng)现(xiàn)货(huò)、投产延(yán)迟这三点可能会(huì)构成(chéng)反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产的变数预计(jì)不大；中游库(kù)存偏(piān)低，但是现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈并(bìng)不存在缺货(huò)迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企(qǐ)稳的(de)迹(jì)象，但是(shì)驱动依(yī)旧是等待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比(bǐ)和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃(cuì)，日均(jūn)水平持平去年8月份和2021年(niá山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思n)旺季的水平，而(ér)这一点和(hé)下(xià)游(yóu)反馈和实(shí)际地产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到(dào)下游原片库存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还是得考虑梅(méi)雨季的因(yīn)素，往年下游存在压(yā)缩(suō)原片库(kù)存的可(kě)能性(xìng)。但是从近期的现货(huò)反馈来(lái)看，各家玻(bō)璃厂(chǎng)继续上(shàng)调现货价格，产销维(wéi)持在较高水平，因(yīn)此(cǐ)近月(yuè)确实难以出现(xiàn)回(huí)撤(chè)，总体还(hái)是正套思(sī)路。

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