个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开始进入为期一年的试(shì)点，在全国选取了(le)36个试(shì)点城市(shì)和地(dì)区进(jìn)行推进。据人力资源(yuán)和社会保障(zhàng)部数据显示，截至今年(nián)3月末，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)开户数量(liàng)达到3324万，市场空间(jiān)初(chū)步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在养老基金销售方面(miàn)已有(yǒu)多(duō)方(fāng)实(shí)践。时值个(gè)人养老金业务试点推(tuī)行半年之(zhī)际，中国(guó)基金报记者深(shēn)入多家券商，了解(jiě)个人养老(lǎo)金代销中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正(zhèng)在(zài)获得(dé)更多证(zhèng)券(quàn)公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家券商获得(dé)代销资(zī)格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人(rén)养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证(zhèng)券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主(zhǔ)要的(de)代销方之(zhī)一，证券(quàn)公司在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点的铺开(kāi)和推广(guǎng)中持(chí)续发(fā)力(lì)，个(gè)人养老金业务也成为大型券商们财富管理转型的(de)重(zhòng)要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。通过(guò)精心布(bù)局产品(pǐn)及渠道，与基金(jīn)投顾服(fú)务结(jié)合，试点券商充分发挥财(cái)富管理优(yōu)势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的(de)产品主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)四类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄(xù)类产品、理财类(lèi)产品(pǐn)、基(jī)金类产品、保险类(lèi)产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司(sī)代销个(gè)人养老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的证(zhèng)券公司可(kě)销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦于(yú)公(gōng)募基金上进行(xíng)重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)顺(shùn)利获得首批个人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公(gōng)司共计126只个(gè)人养老(lǎo)金基金产品(pǐn)的上(shàng)线，基本实现个人养(yǎng)老金公(gōng)募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)负责人向(xiàng)中国基金(jīn)报记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等发(fā)行养老基(jī)金管理人的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续(xù)将不(bù)断完善(shàn)产(chǎn)品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本(běn)实现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理的角度看(kàn)，大(dà)部(bù)分客(kè)户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的(de)机构办理个人养(yǎng)老金业务(wù)。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风(fēng)格(gé)多(duō)样、风险收益多(duō)元的(de)产(chǎn)品货(huò)架能够带给(gěi)客户更(gèng)好(hǎo)的(de)服(fú)务办理体验，产品(pǐn)布局的“全(quán)面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分(fēn)客户对于金融产(chǎn)品的(de)特征和(hé)策略(lüè)的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为(wèi)模(mó)糊。帮助(zhù)客(kè)户做好“养老规划(huà)”、协助客户(hù)筛选“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资的(de)产品类(lèi)型的基础上(shàng)，各(gè)家(jiā)机(jī)构需要(yào)深(shēn)入、充(chōng)分、严谨(jǐn)地研(yán)究每类产品的特(tè)性(xìng)；结合存(cún)量客户的个性(xìng)化画像和客户(hù)特点(diǎn)，为客户提供(gōng)切实可行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系(xì)和(hé)养老规划方(fāng)案(àn)。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账(zhàng)户的理由(yóu)，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取出，这每(měi)年12000元自然(rán)是需(xū)要在账户内(nèi)充分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困(kùn)难(nán)越多。现(xiàn)有养老产(chǎn)品(pǐn)的选择(zé)已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自己(jǐ)的产(chǎn)品，证(zhèng)券公(gōng)司的(de)投(tóu)顾(gù)力(lì)量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有近万名(míng)高素质的投资顾问(wèn)，帮(bāng)助客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做好养老规(guī)划和资产配置，做到客户的(de)‘好医生(shēng)’。”前述负责人(rén)称，中信建投采(cǎi)取(qǔ)线上线下相结(jié)合的方(fāng)式(shì)，注(zhù)重(zhòng)交流和体验(yàn)，为客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业务时(shí)曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基(jī)金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理、声誉口(kǒu)碑量化评价(jià)，优选值得信赖(lài)的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等(děng)特色养老(lǎo)金基金产(chǎn)品清单，满足(zú)养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证(zhèng)券公司营(yíng)业(yè)网点数量(liàng)在“金融圈”内并不(bù)算少，但(dàn)远难(nán)以与大型商业银行(xíng)的(de)优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行(xíng)和工商银行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜有券商愿(yuàn)意公(gōng)布投(tóu)资者(zhě)通过其渠道开通(tōng)个人(rén)养老(lǎo)金账户的(de)情(qíng)况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服(fú)务平(píng)台上仅可查(chá)询(xún)商业(yè)银行(xíng)个(gè)人养老金业务开办(bàn)情(qíng)况。其中(zhōng)显示，23家获(huò)准开办个人养老金业(yè)务的银行(xíng)中，有22家开设(shè)了(le)资金(jīn)账户和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和(hé)理财交易(yì)业(yè)务(wù)。

　　与大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)所拥有的(de)产品和渠道优势相比，证券(quàn)公(gōng)司个(gè)人养(yǎng)老金业务的规模相对(duì)有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数量(liàng)难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金(jīn)业务，自有其独特(tè)“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表(biǎo)示，其个人养老金业务(wù)从引(yǐn)导(dǎo)客户(hù)形成科(kē)学养老理财(cái)观(guān)念的(de)长远视角(jiǎo)出发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)从产品(pǐn)策(cè)略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合配置(zhì)的(de)全周期专(zhuān)业资配服务和一(yī)站式的(de)产品选择(zé)。中(zhōng)信证券亦推出个(gè)人养(yǎng)老金投资一站(zhàn)式解决(jué)方案“信养计(jì)划(huà)”，为客(kè)户提供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体(tǐ)的个人养(yǎng)老金投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了(le)“引进来(lái)”并全方位(wèi)服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养老(lǎo)金目标(biāo)客群(qún)的深(shēn)入研(yán)究(jiū)，将开发大(dà)中(zhōng)型(xíng)企(qǐ)业作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的(de)重(zhòng)点方向，制定了“上(shàng)海深度、全(quán)国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证(zhèng)券协同系统(tǒng)内成员公(gōng)司(sī)开(kāi)展走进企业推广个(gè)人养老金活(huó)动，为企业(yè)单位员工提(tí)供个(gè)人养老金上门服务，免去客户前(qián)往营(yíng)业(yè)厅办理业(yè)务路上(shàng)花费(fèi)的时(shí)间，提(tí)高服务(wù)效率，节约客户(hù)时间。展业初期(qī)组(zǔ)织了超过100场的(de)个人(rén)养老金(jīn)走(zǒu)进企业服务活动，覆盖(gài)企业员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代销个人(rén)养老金(jīn)业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如(rú)今，个人养老金制度实(shí)施已(yǐ)有半(bàn)年，相关(guān)产品的收益率和回撤(chè)情(qíng)况(kuàng)、产(chǎn)品能(néng)否真正满足(zú)养(yǎng)老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关注(zhù)焦点。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表示(shì)，由于(yú)资(zī)金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻(xún)求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老金业(yè)务已然成为券(quàn)商财富管理转(zhuǎn)型的核心方向之一(yī)。通(tōng)过不(bù)断完(wán)善(shàn)客户服(fú)务体系(xì)，满足客户(hù)多层次金融需求(qiú)，促进财富管(guǎn)理业务高(gāo)质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先行城市(shì)（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务(wù)，对其(qí)他客户会随(suí)着试点扩(kuò)大(dà)和客(kè)户(hù)画(huà)像的覆盖进行后续服(fú)务(wù)。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司(sī)可重(zhòng)点关注企事(shì)业单位员工，特(tè)别是(shì)大中(zhōng)型城市(shì)具(jù)有一定经营规(guī)模的(de)企业(yè)员工，他们(men)能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意(yì)识和财务认知(zhī)；这(zhè)类人(rén)群对(duì)未来退休(xiū)有一(yī)定(dìng)的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于(yú)个人养老金是一个增量市场，对证券公司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可以通(tōng)过投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解客户的(de)风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平(píng)衡、积极等不同风险(xiǎn)类(lèi)型(xíng)的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可(kě)以通过加强顾(gù)问服(fú)务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参(cān)与(yǔ)养老(lǎo)金投资(zī)，提升客户(hù)养老投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负(fù)责人表示，会(huì)针对(duì)不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个(gè)性化(huà)养老策略。比(bǐ)如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监(jiān)管部门要(yào)求的(de)金融机(jī)构和金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提(tí)供更(gèng)丰富(fù)的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养老(lǎo)计算器(qì)、个性化的(de)补充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方案(àn)跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养(yǎng)老直(zhí)播服务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服(fú)务创新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)需要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场(chǎng)，承担(dān)起构(gòu)建(jiàn)养老金第(dì)三(sān)支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应(yīng)加大资(zī)源投入(rù)，通过教(jiào)育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户(hù)，举办(bàn)专(zhuān)题(tí)讲座、在线研讨(tǎo)会(huì)和投资教(jiào)育活动，帮助客户了(le)解个(gè)人(rén)养(yǎng)老金的(de)重要性、投资策略和长期(qī)规划，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能(néng)优化方面，建立内(nèi)容丰(fēng)富(fù)的一站式(shì)个人养老金专区，既(jì)包括产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老(lǎo)资讯和实用养(yǎng)老工(gōng)具(jù)（如节(jié)税计算器），加(jiā)强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应(yīng)用(yòng)方面(miàn)，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术，通(tōng)过数据分(fēn)析和算法(fǎ)模型，根据客户(hù)的风险(xiǎn)承受能力(lì)、资产状况(kuàng)和目标退休年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老(lǎo)金产品组(zǔ)合(hé)，并提(tí)供(gōng)实时投资(zī)组合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关(guān)业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析(xī)系统的(de)基(jī)础上(shàng)，可(kě)以(yǐ)针对不(bù)同养老诉求的客(kè)户达成(chéng)“千人千面”的(de)个(gè)性化服务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为不同(tóng)生命(mìng)周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率大不大(dà)？产品能(néng)不(bù)能满足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资(zī)者(zhě)的(de)重要关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，目前养老(lǎo)目标基(jī)金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公(gōng)募养老基(jī)金产品(pǐn)，近(jìn)七(qī)成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金(jīn)自成立以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全(quán)安泰(tài)稳(wěn)健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南(nán)方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益(yì)在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足养老需(xū)求，投资(zī)者更希望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同(tóng)时又让客户体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为客(kè)户保值增值，否则将违背客户(hù)通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的(de)初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前个人养老金可投资(zī)的4类产(chǎn)品风险收益特(tè)点明显(xiǎn)，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的(de)类别更侧重资产增值；但(dàn)同时(shí)，每(měi)个类别很难做到在保证其特(tè)点(diǎn)达(dá)到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的(de)风险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同(tóng)客群(qún)情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时(shí)点(diǎn)较(jiào)近的投资者比(bǐ)较合适(shì)，性价(jià)比高的(de)中波(bō)动中回(huí)撤(chè)、高波动高(gāo)回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年(nián)才退休的投(tóu)资者(zhě)也是可(kě)以选择的(de)，拉长周(zhōu)期看(kàn)也(yě)能满足客户(hù)养老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动(dòng)态适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的评(píng)价，能较(jiào)为(wèi)清晰地区(qū)分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合(hé)适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和(hé)目标(biāo)日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好(hǎo)的客户可选择(zé)目(mù)标日(rì)期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制股票资产仓位降低(dī)产品波动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国(guó)城镇职工养(yǎng)老金替(tì)代率尚(shàng)有不(bù)足，根据(jù)国际经(jīng)验，如(rú)果退休后的养老金替(tì)代率大(dà)于70％，即可维(wéi)持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的增值(zhí)功(gōng)能(néng)也是一个重要考量。由(yóu)于(yú)个人养老金取用需(xū)要(yào)达(dá)到年龄(líng)等条件，投(tóu)资(zī)资金具有长(zhǎng)期(qī)性，可以(yǐ)达(dá)到几十年，能够承受一定的短期(qī)波(bō)动，对于追求长(zhǎng)期投资收(shōu)益的客户，可以配置一定高比例资金(jīn)在权(quán)益型资产(chǎn)上，实(shí)现养老(lǎo)投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的(de)普惠金融属性(xìng)，需要关(guān)注老百姓长期保(bǎo)值增值的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实(shí)现(xiàn)长期资金的(de)稳健投资回报，资(zī)产配置(zhì)不可(kě)或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益(yì)特征、低(dī)相关性的(de)金融(róng)资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体波动，从(cóng)而(ér)更好(hǎo)地满足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老(lǎo)金业务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多(duō)的银行等机构(gòu)相比，券(quàn)商如(rú)何突破自(zì)身瓶颈，实现差(chà)异化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人(rén)表示(shì)，银行、券商、基(jī)金独立(lì)销售机构都可(kě)参与(yǔ)到(dào)为(wèi)客户提(tí)供个人养老基金服(fú)务，几类机构(gòu)优(yōu)势互补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机构或者每家机构可以根据自己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身优势，服(fú)务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还(hái)有(yǒu)以下三方面诉(sù)求：一是增(zēng)强基础设(shè)施建设，能在(zài)服务(wù)时效性(xìng)上与(yǔ)银行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下单服(fú)务(wù)；二是(shì)增(zēng)加产品销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰富(fù)，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户(hù)提(tí)供(gōng)的养(yǎng)老产品（如养老理财(cái)）；三(sān)是明确养老规(guī)划业务(wù)合规性(xìng)，为不同的客户提(tí)供基(jī)于客户需求和画像的养老规划方案(àn)。”上(shàng)述负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求(qiú)下，客户如(rú)果想在券商端参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老金(jīn)投资，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一系列(liè)前序操作步骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较为单(dān)一，难以进一(yī)步为投资者(zhě)提供(gōng)更丰富的个人养老(lǎo)金(jīn)配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步简化(huà)投(tóu)资者的办理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种的(de)引入和研发上的(de)政策支持，丰(fēng)富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发(fā)力个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)第(dì)二(èr)曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所得(dé)税退税的开始(shǐ)，不少人发现自己的(de)退税比去(qù)年多(duō)了不少，仔细(xì)询(xún)问之下才发现，是因为去年底(dǐ)开通(tōng)了个人养老金业(yè)务，并(bìng)入了金。这一消息大(dà)大刺激了(le)不少本来不想开(kāi)户的年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相(xiāng)比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保险资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户的(de)三千多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的(de)主要原因。而(ér)选择(zé)开户的原因主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛”（金融机(jī)构出台(tái)了不少吸(xī)引客(kè)户开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业务负(fù)责人认为(wèi)，这是一(yī)个专业活，既需(xū)要了(le)解客(kè)户的经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要业(yè)务人员及(jí)其(qí)所在机构有比(bǐ)较专业且(qiě)综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也(yě)有部分(fēn)投(tóu)资者认为，个(gè)人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，还需(xū)要(yào)结(jié)合其他商业产品(pǐn)等综(zōng)合考虑(lǜ)；大多数产品流动性(xìng)差(chà)，难以预防到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善(shàn)“开(kāi)户热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人(rén)养(yǎng)老金产品正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随(suí)之发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国(guó)保险资(zī)管(guǎn)业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)在近期举办的2023清华五道口全(quán)球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养老金试点效(xiào)果呈(chéng)“两低(dī)三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比例低；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供(gōng)应(yīng)不均(jūn)衡的问题，国家金(jīn)融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养老(lǎo)保险产品的(de)供给(gěi)。近日，国家金(jīn)融(róng)监督管(guǎn)理总(zǒng)局已(yǐ)向业内就(jiù)关于促进专(zhuān)属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业(yè)内人士表示(shì)，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务，参与该项业(yè)务(wù)的险(xiǎn)企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业(yè)养(yǎng)老保险是(shì)对接个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)的主要保险产品，这意(yì)味着个人养老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式，提供稳健型(xíng)、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账(zhàng)户供客户选(xuǎn)择。据各家(jiā)保险公司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账户(hù)结(jié)算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题(tí)。

　　在银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负责人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相比(bǐ)，有(yǒu)其(qí)更加突出的(de)特点(diǎn)，包括为退休人群提(tí)供稳定(dìng)安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗(kàng)通胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿(shòu)风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群(qún)规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产品的设(shè)计初心(xīn)，必须切实从客户需求出(chū)发(fā)；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移(yí)上述(shù)“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计成果，应该更多(duō)的让(ràng)利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的(de)金融(róng)工具(jù)、做艰难(nán)但长期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计(jì)出充分利(lì)用资(zī)本市(shì)场具有良好增值能力(lì)资产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提供(gōng)商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客户需求设计(jì)出在养老功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人(rén)表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体的产品(pǐn)设计(jì)之中。其(qí)个人养老业(yè)务(wù)负责人建议，参考(kǎo)部分发达国(guó)家的经验，未来(lái)除了股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未来(lái)可以考虑增加底层可(kě)投(tóu)标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中(zhōng)国区(qū)总裁(cái)张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应(yīng)该避(bì)免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直接在开户(hù)的时候做(zuò)投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金(jīn)可(kě)能面临的(de)流动性问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公司总经(jīng)理王玉改近(jìn)日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户对短期(qī)资金(jīn)的(de)需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账户(hù)以外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如(rú)银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层(céng)次、多元化、个性化(huà)的养老配置方案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争为居民提(tí)供持续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的(de)“信养计划(huà)”则基于个(gè)人养老场景(jǐng)，引入(情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗rù)更丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖(gài)养老收(shōu)益(yì)性资(zī)产和保障性资产，满足客户多样化、多层级(jí)的养老资产配(pèi)置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务(wù)中(zhōng)的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金综合评(píng)价系(xì)统(tǒng)。该系统可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合净(jìng)值与持(chí)股比例等(děng)数据，结合公募基金、股市债市数(shù)据，展(zhǎn)示客户(hù)委托年金组合的评价(jià)结(jié)果。此(cǐ)外，也可以利(lì)用年金机(jī)制间(jiān)接服务背后的(de)企业(yè)员工和机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心已(yǐ)为部(bù)分(fēn)省市提(tí)供职(zhí)业年(nián)金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规(guī)划(huà)为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉(sù)记者，公司自主开(kāi)发建设部署(shǔ)的年金综(zōng)合(hé)评价系统及研究咨(zī)询(xún)服务，具有养(yǎng)老属性的综(zōng)合金融(róng)服务体系均是公司积极响应国家养老发(fā)展战略(lüè)而推出(chū)的(de)新服(fú)务，体现了在第二、三支(zhī)柱(zhù)上(shàng)的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金(jīn)业务，目前公司已(yǐ)初步建立(lì)了(le)个人养(yǎng)老金及个人养老(lǎo)金融(róng)服务体系，充分利(lì)用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温(wēn)度、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金账户开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开(kāi)户人在我们介绍(shào)之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度的普(pǔ)及度和(hé)客户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账(zhàng)户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了(le)钱(qián)没有(yǒu)开(kāi)始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向(xiàng)客户进行详(xiáng)细介绍(shào)和(hé)对比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青(qīng)岛(dǎo)等36个(gè)先(xiān)行(xíng)城市（地区(qū)）启动实施。距离(lí)个(gè)人养老金制(zhì)度落地已(yǐ)经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情况(kuàng)如(rú)何？从业人员在(zài)具(jù)体(tǐ)实操过程中又遇到了(le)哪些困(kùn)难？不同年龄段的群(qún)体会怎样(yàng)理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海地(dì)区几家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人(rén)养老金(jīn)制度近(jìn)半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更在意退休(xiū)后多一份保障情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗g>

　　根据人社部和国(guó)家(jiā)社(shè)会(huì)保险公共服务平台数(shù)据可(kě)知(zhī)，个人养老金(jīn)制(zhì)度经过半(bàn)年时(shí)间的发展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量(liàng)和参(cān)与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关(guān)岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都(dōu)对个人养老金业(yè)务(wù)热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业部(bù)咨询的，还有很(hěn)多(duō)是打电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个(gè)人(rén)咨询和(hé)开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学(xué)校教师、退(tuì)伍军(jūn)人等通过(guò)企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不(bù)同(tóng)年龄段、均(jūn)已购(gòu)买个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构(gòu)工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她(tā)每年都将收入的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度后，就分一部(bù)分在个人养老金账户中(zhōng)，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期(qī)也不会影响(xiǎng)她未来的生(shēng)活质量，并且(qiě)放(fàng)进个人养老(lǎo)金账户(hù)是在基本养老(lǎo)保险之外多(duō)一(yī)份积(jī)累。

　　而另(lìng)一(yī)位工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买个人养老金可(kě)以(yǐ)享受税收优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后的生活(huó)质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们(men)在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务的过程中(zhōng)确实(shí)会考虑到不(bù)同(tóng)年龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务取(qǔ)得进(jìn)展的(de)同时，还有不少已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多(duō)万人开(kāi)通了个人养老金账户(hù)，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金(jīn)业务(wù)的开展中(zhōng)感受到(dào)，一(yī)些客户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是认(rèn)为(wèi)在个人养老金产(chǎn)品并非专门设计且收益(yì)优势不明显，目前(qián)个人养(yǎng)老金可(kě)以购买的养老储蓄(xù)、银行养老(lǎo)理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即使不通过个人(rén)养老金账户也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度谈到了推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销(xiāo)公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财(cái)、商业养老(lǎo)保险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承受能力较低(dī)，想(xiǎng)寻(xún)求(qiú)更低风险等(děng)级的(de)产品，纯公(gōng)募(mù)基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于离(lí)退休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和(hé)经济(jì)状况才是更重要的。