金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序，中国(guó)人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民(mín)银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间(jiān)债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当将是否签(qiān)署协(xié)议(yì)、签署协议类(lèi)型(xíng)等事项(xiàng)向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也(yě)可供境内外(wài)投资(zī)者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展符合集(jí)中清算要(yào)求的(de)人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子交易(yì)平(píng)台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确(què)认。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台(tái)的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平(píng)台发送(sòng)交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的境内华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗(nèi)清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的(de)境外清(qīng)算机(jī)构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗获得场外结(jié)算公(gōng)司清算(suàn)会员资格或(huò)作为清算客户委托场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机构对(duì)交易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合集中清(qīng)算(suàn)要(yào)求的交易及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买方的(de)卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务(wù)。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于当日将交易(yì)进行(xíng)合(hé)约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的(de)跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要(yào)通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在(zài)境(jìng)内银行开立人民(mín)币(bì)基本存款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急(jí)结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费(fèi)用(yòng)以及(jí)符合中国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立于每(měi)一中央对(duì)手方从各(gè)自清算(suàn)参与者收取和(hé)追(zhuī)缴(jiǎo)的保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以场外结算公司(sī)名义于境外(wài)开立的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算(suàn)所每(měi)日基(jī)于(yú)双方清算(suàn)所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存(cún)管银行办理人(rén)民币或外币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算(suàn)银行(xíng)应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由境内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市场的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔201华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗1〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外(wài)参加行和(hé)境外清(qīng)算(suàn)行进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基(jī)于(yú)“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期(qī)或不(bù)再继(jì)续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当(dāng)通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银(yín)行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在(zài)香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场(chǎng)平(píng)盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市(shì)场基础设(shè)施应当向中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的(de)交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施(shī)调(diào)取(qǔ)与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机(jī)构将制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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