金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最(zuì)后(hòu)一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期的(de)兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(jí)第(dì)粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除(chú)云(yún)南(nán)地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过(guò)进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是(shì)，国(guó)际(jì)市(shì)场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世(shì)界(jiè)报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位(wèi)食(shí)糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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