近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式(shì)的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决(jué)定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Lim黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月ited于2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜(cāi)测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象等(děng)严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意(yì)到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因(yīn)。

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